新一轮增长前夜

　　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线。操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

　　收入有望增加:14、15年轻型商用车应助公司业绩增长,SUV或成为亮点

　　乘用车方面,13年投入到市场的驭胜SUV和15年福特计划引入的大型SUV应将提升公司在SUV细分市场上的竞争力。商用车方面,行业:我们认为轻客、轻卡14/15年增速为13%/10%、11%/8%,由于:1)城镇化对客流运输的需求;2)城市物流的需求;3)农村经济发展。公司:我们认为轻客、轻卡14/15年销量增速有望高于行业,实现15.9%/16.1%、12.6%/15.4%,由于:1)新产品投放;2)国IV排放法规升级;3)产品定位于高端市场。

　　支出有望减少:公司研发费用和资本性支出14年或进入尾声

　　公司10年以来进入了研发投入密集期,13年公司研发费用占营业收入比为5.7%,在行业中处于较高的水平;从目前重要项目完工程度来看,新产品(福特引进SUV和新一代全顺)投放市场的时间约为15年,我们预计公司14年研发费用占收入比将会有所下降。同时,10年以来高资本支出带来的产能扩张和新产品上市,有望使得14-15年进入业绩加速上升期。

　　外方支持:福特持续增持江铃B股,表明其对公司未来发展的信心

　　福特对公司持股比例由12年底的30%上升至32%,表明福特看好公司未来的盈利能力和发展前景。福特有占江铃总股本5.5%的优先购买权仍未行使,我们认为福特有可能进一步增持江铃股票。