高条件股权激励,充分彰显对未来发展信心

　　逢低必抄秘笈：绝佳买线(红色)高起的时候，并且发出必买提示。在高企在上方转折对应的日子之后，注意是高起后转折下来的日子左右最好。

　　对于逢低必抄的，紫色窗，紫色方块，属于变盘窗。配合必买和转折线高起，就是买入配置变盘机会。其他时间一般是提示变盘的意思。需要自行把握股价高低阶段。变盘提示总是需要操作的。这是要选择中线方向，而不是观望。

　　黄色笑脸表示必买信号;蓝色柱表示抄底信号。

　　事件:

　　董事长股权激励方案:实施虚拟股权激励,仅通过模拟股票市场价格变化的方式,获得由公司支付的行权价格与执行价格之间的差额,其实质为一种现金奖励。首期授予484653 份股票增值权;第二期、第三期股票增值权所对应的虚拟股票总价值不低于首期授予时的股票增值权所对应的虚拟股票总价值。行权条件为2014-2015 年收入分别增长16%,18%,20%。可行权日为36 个月之后-72 个月,首期行权价为34.4 元,无论是否达到绩效考核目标,应至少保留奖励对象首期授予股票增值权的1/3。

　　评论:

　　高条件股权激励,充分彰显其对公司未来发展信心。公司股权激励条件较为严格,2014-2016 年收入增速分别为16%,18%,20%,三年复合增速达18%。行业增速近几年受宏观经济影响增速持续放缓,2011-2013 年限额以上化妆品增速为18.7%,17%,13.3%。行权条件明显高于行业增速,充分彰显其对公司未来发展的信心。国产化妆品展现破局趋势,市场份额呈现持续提升趋势,外资化妆品在国内发展受各种因素影响遇到瓶颈,增速大幅放缓,宝洁、联合利华、欧莱雅等主要品牌2013 年亚洲区增速仅为0.58%、-1.34%,2.22%,为公司发展提供有力外部环境。其次,并购整合驱动化妆品行业集中度持续提升,R4 已经达到36%以上。公司作为国内日化龙头,在行业加剧整合的过程中有望担当领导角色。

　　重点打造两大超级品牌及两大主力品牌领航未来业务发展,并大力发展太极丹、启初等新品牌及品类,培育新的增长点。佰草集积极进行副牌及品类拓展,预计太极丹2014 年将有较快增长。六神洗手液、沐浴露在市场表现较好,尤其是艾叶系列增速远超市场增速。高夫重新梳理及定位,预计2014 年下半年将有恢复性增长;美加净推出新品花样年华新品,进一步优化产品结构,提升高端品牌占比,收入和毛利率有望持续提升。启初受益于婴童市场快速增长,再加上二胎放开,婴童市场增长会加速,预计未来有望成为5-10 亿品牌。