被低估的现金牛标的

　　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线。操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

　　2013年3季度业绩符合预期

　　2013年前三季度公司实现主营业务收入9.37亿元,同比增长14.4%,主营业务成本4.21亿元,同比增长14.3%。最终公司前三季度实现归属母公司净利润3.28亿元,合每股1.10元,同比增长18.1%,符合预期。其中,三季度净利润同比增长15.8%。

　　生产量增幅稳居上市机场第一。因空中产能释放,公司1-8月实现起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量同比增幅分别为14.8%、15.2%和11.1%,远高于其它上市机场。

　　主营利润率同比改善,且创过去3年单季新高。3季度和1-9月累计同比分别改善3个百分点和2.4个百分点。受益产能释放和暑运旺季,3季度收入的同比增幅加速,因享受较高的经营杠杆,成本增长较缓和,主营利润率大幅改善,创过去3年单季新高。

　　发展趋势

　　高增长仍将持续。空中产能因RNPAPCH飞行程序启用而释放,明年T4投产将扩容地面产能,生产量高增长有望继续。

　　高铁影响微弱。我们预计厦深高铁将于年底开通,但目前厦门-深圳航线旅客量仅占总量的3%,且厦门机场时刻资源宝贵,即使有冲击,航空公司将转投其它航线,从而使得机场维持高增长。

　　T4投产导致业绩承压。T4航站楼一期预计明年投产,总航站楼面积将翻倍,我们预计人工和能耗两项成本增幅将较为显著,考虑在新楼投产前需要提前招收员工并培训,预计未来人工成本同比增幅将加快;而明年人工仍将继续较快增长,能耗和折旧(或租金)成本也将出现,预计对业绩负面影响为10%~15%。