逆势增持蓄力未来

红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。

4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。

红进蓝出，是主力资金流向。关键是0轴，上穿零轴，资金流入，下破零轴资金流出。当红柱3天放大，股价不创新高。或者6天放大股价不创新高，或者11天放大股价不创新高，就是卖出机会。

同理：下破零轴资金流出。当蓝柱3天放大，股价不创新低。或者6天放大股价不创新底，或者11天放大股价不创新低，就是底短线底部机会。

　　核心观点:

　　1.事件 公司发布了2014年一季报。公司2014Q1实现收入147.45亿元,同比增1.61%,归属于上市公司股东净利润2.83亿元,同比负增长38.79%,扣非后净利润为2.53亿元,同比负增长45.21%,EPS为0.16元。其中公司投资净收益为6.49亿元,民生银行贡献直接投资收益约为4.6亿元,因此公司一季度农牧业务依然亏损1.77亿元。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)一季度行业整体低迷致农牧板块亏损

　　1、受到禽类养殖行业景气度低迷的影响,14Q1全行业蛋禽饲料同比下降10%,肉禽饲料同比下降12%,猪料同比下降2%,因此公司禽类饲料销量也受到一定影响。由于原料价格一直走低,公司饲料价格也有约10%以内的降幅,但3月份饲料的总体利润较1-2月份有所好转。2、禽苗价格1-2月份大幅走低,虽然3月份鸡苗价格上涨至3元/羽,但是一季度依然亏损。3、屠宰环节受到猪价持续低迷的影响,鸡鸭肉冻品价格也有所下降,1-2月份公司屠宰业务亏损,3月份基本实现盈亏平衡。

　　公司14Q1毛利率为4.36%,较去年同期下降了1.88个百分点,主要是由于屠宰和养殖环节亏损所致。公司加大了销售服务力度,使销售费用率较去年同期上升了0.21个百分点,达到2.28%;公司管理费用率较去年同比上升了0.32个百分点至2.77%,财务费用率为0.74%,和去年基本持平。 公司14Q1应收账款为7.4亿,较去年年末增加2.37亿元,增幅为47.23%,主要是由于下游养殖景气度低,公司给优质客户一定的赊销所致。由于应收的增加,公司计提资产减值损失较去年同期增加432.25%。

　　(二)禽链景气度开始反转,公司改革成效显现

　　随着能繁母猪存栏大幅下滑和禽类产能的逐渐淘汰,我们预计畜禽养殖行业景气度将逐渐好转,3-4月份鸡苗已经开始盈利,冻品价格也略有盈利。上周百胜餐饮公布了一季报,净利润为3.99亿美元,同比去年增长18%,主要增长来自于中国肯德基同店销售增长11%,必胜客增长8%,而去年同期中国肯德基同店销售比例下滑24%,这表明禽类消费已经在逐渐在恢复。从供给端看,目前几大祖代鸡企业按照协定的109套引种量在引种,并且还在持续淘汰50周以上的祖代鸡,目前祖代鸡的价格已经从前期5元/套回升至8元/套,如果鸡苗价格持续上涨,二季度祖代鸡价格有望回升至成本线以上,我们禽类产业链已经开始反转,下半年畜禽价格将会提升。

　　公司同时从各个方面进行了改革:1)、设立片联制,各个片联具有监督权、赋能权(协同能力、系统能力和战略制定能力)。总体目标是要聚焦区域、优化区域生态产业链,提升区域系统运营能力和打造“片联+区域+基地”运营架构。六和未来工作主要有两个重点:一个是提升养殖服务(教他们养好鸡),二个是聚焦消费端,加强品牌渠道建设,给消费者有所表达。2)、淘汰落后产能。公司目前已经淘汰了原料基地薄弱的、毛鸡毛鸭成本较高、屠宰加工设备设施落后的工厂。并开始把原来的养殖基地向周边分子公司分流。在2013年,公司已经关停了10家左右的食品加工厂,肉鸡年加工能力缩减至7500万只,肉鸭加工能力为7200万只。未来公司仍然将保持或者缩减目前的苗种养殖规模,2014年公司鸡鸭苗的养殖总量将会在3亿只左右。3)减员增效。公司针对招工难,一线员工流动大;岗位区隔及职责界定模糊,效率低等问题,进行了减员,制定分公司定岗定编统一标准,根据标准进行考核,精简冗员,提升效率。如果超出编制需要说明合理原因。明晰岗位职责后,提升了有价值的岗位收入,减少无效劳动岗位,提升工作效率。目标:1、降低费用10%。通过精益管理和标准设立,使四费下降10%;2、效率提升10%。通过流程创新和激励,使全员人均效率提升10%。3、优员合岗10%。实现后勤及生产辅助岗位人员优化10%。