新产品有望在未来3年打开6倍市场空间

钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线 。

          操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。

          在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

投资要点:

    上调目标价,维持增持评级。我们维持2014-16年EPS 预测0.73/1.06/1.47元(一致预期0.66/0.92/1.29元),预计1H14同比增长45%以上,2H14增长更快。参考可比公司估值,目标价上调至26.6元(之前25元),对应2014年35倍PE 估值。

    新产品有望在未来3年打开6倍市场空间。市场担心智能手机增速放缓后,顺络增长也会放缓,我们认为2014-16年凭借NFC(6-7元)、PDS 天线(10-15元)等新品类,手机单机价值有望从3.5元提升到20元,成长更劲。片式电感已位列全球前三,并切入LED、汽车电子、可穿戴、无线充电、安防等新兴领域,横向拓展成长空间。

    NFC 天线将成为手机新标配。预计iPhone6支持NFC,有望带动NFC移动支付在2H14开始爆发。顺络子公司上海德门目前是高通、MTK平台NFC 方案的唯一指定供应商,已进入联想、酷派、海信,2H14有望导入其他国内客户。当前国内仅有顺络可以提供NFC 天线关键材料——磁片(NFC 利润占比近60%),有望直接受益于移动支付浪潮。

    PDS 天线有望成为4G 高性能天线的有力竞争者。4G 五模13频对天线提出苛刻要求;PDS 天线相比于LDS 具有如下优势:1)超薄,可以直接做在塑胶、陶瓷外观面上,极大提升了布线空间;2)制造成本低30%以上;3)无需电镀,清洁环保。德门已进入联想、酷派的高端手机,并有望进入华为、三星,成为2015-17年的重要增长点。

    催化剂:iPhone6支持NFC,大客户对NFC 和PDS 天线采购放量。