煤炭采选关注回升空间 重点推荐4只股

　　动力煤市场仍疲弱 钢铁行业持续上行利好冶金煤价格

　　港口煤价继续下跌，焦煤产地价格部分地区有所上涨

　　截至8 月19日，港口煤价继续下跌，秦皇岛动力煤5800/5500/5000大卡煤炭价格均下跌10元/ 吨至 595/545/460 元/ 吨，4500大卡煤炭价格则下跌 5 元/ 吨至395 元/ 吨；京唐港 5500/5000 大卡煤炭价格下跌5 元/ 吨至545/465 元/ 吨，5800/4500 大卡价格则稳定在600/400 元/ 吨。截至8 月16日，产地价格中，动力煤价格部分地区小幅下跌，冶金煤价格涨跌互现，无烟煤价格总体保持稳定。纽卡斯尔港动力煤价(6000大卡)小幅回升1.5%至77.25 美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低16元/ 吨；昆士兰硬焦煤价继续小幅反弹2.6%至 139.35美元/吨，折算到青岛的到岸价比国内京唐港价格山西主焦煤高 6 元/ 吨。

　　秦皇岛库存保持稳定 ，钢材价格继续上涨

　　截至8 月16日，秦皇岛煤炭库存为 730 万吨，基本与上周持平；截至8 月10日我国重点电厂煤炭库存6,530 万吨(库存天数16天)；截至 8 月16日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周回升2.1%，从 Hay Point 至青岛的150 千吨级运费较上周上涨7.4%；秦皇岛至广州和至上海海运费分别继续上涨7.3%/15.9%；秦港煤炭吞吐量较上周小幅回升 0.5%至425 万吨。

　　下游产品价格涨跌互现。钢材库存继续回落，钢价小幅回升(全国主要城市钢铁库

　　存小幅下跌1.4%，螺纹钢价小幅回升 1.9%至3,652 元/ 吨)。华东地区水泥价格小幅回升1.3%至339 元/ 吨，华南地区价格则稳定在 308 元/ 吨。化工产品尿素价格小幅下跌1.7%至1,710 元/ 吨，甲醇价格则小幅回升 3.0%至2,500 元/ 吨。截至7月31日的粗钢日均产量为208.4 万吨，较6 月份回落4.5%。我们跟踪的焦炭价格本周部分地区小幅上涨。

　　投资观点：动力煤市场仍疲弱，钢铁行业持续上行利好冶金煤价格

　　7 月份全国火力发电量同比上涨 11%，但动力煤价格在旺季仍维持低位，随着夏季用电高峰临近尾声，我们认为动力煤市场短期内难有改善。钢材市场持续上行，多家钢厂陆续上调出厂价，部分地区冶金煤价格已经小幅上调。近期有多个城市的发改委部门批复了本地建设城市交通项目的开通申请，城市基建、铁路等领域投资力度的加大将利好国内冶金煤价格。我们偏好具有高利润率、良好管理及较快产量增长的公司，并建议重点关注冶金煤公司：买入兰花、潞安、神华。(北京高华)

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