股指大幅回调 后市策略解读

　　券商板块大幅下跌 机构仍看好

　　周四，券商板块相关个股表现低迷，截至收盘时，板块平均下跌2.98%。个股方面，华泰证券下跌6.25%，方正证券跌幅超5%。

　　消息面上，近日，市场上有消息称，上周证监会召集30多家券商负责人参会，要重点查两融。不过，华泰证券最新发布的研报对此予以否认。

　　华泰证券称，市场所说的“证监会召集30多家券商负责人参会”的会议主题其实是互联网经验交流，跟两融毫无瓜葛。

　　华泰证券表示，目前券商的两融业务非常规范，没有风险暴露点。华泰证券称，证监会对两融业务一直监管较为严格，要求证券公司每天上报业务情况，对于部分违规行为也曾多次通报批评，因此，各券商的风险管控都极为到位。华泰证券直言，(两融业务)天天在上报，怎么会有漏洞？

　　华泰证券同时指出，今日券商股的下跌只是市场正常的调整，不宜过分解读。华泰证券在研报中称，一根阴线改变不了世界观，左右不了券商业绩极佳、空间巨大的事实。

　　华泰证券之所以看好券商股，理由如下，一、12月业绩足够靓丽。12月的交易量、两融盘均较11月大幅上升，且股债双牛，自营固收也当喜获丰收，华泰判断12月份行业净利润环比涨幅50%-60%，上市券商净利润超过80亿元。目前上市券商总市值约2万亿，若将12月份单月年化，则对应市盈率约20倍。尤其是大型券商，其利润增速更高，估值水平将更具吸引力，无疑将拉升整个板块的上涨空间。

　　二、负面消息已完全消化。12月份中旬开始，券商行业各种负面消息不绝于耳，查两融、清理扇形信托、牌照放开、大叔压小哥等，令券商股价弓杯蛇影。时至今日，各种负面消息全部消化，乐观情绪不断积累，意志不坚定者也抛出了券商股。

　　三、2015年券商利好不断。2015年加功能的看点包括：T+0、期权、做市商、私募股权众筹、券商直投等；加杠杆的看点在于资本监管指标下移。

　　投资策略上，华泰认为选股要两极分化。一是大型综合券商，拥有庞大的客户和资本优势，能够充分受益快速增长的资本中介业务，也能在各项新业务中率先吃肉。个股上，细看三个维度：改革意愿、用户多寡、资本雄厚，继续推荐“新大招”组合；二是聚焦互联网转型的中小型券商，民营化机制，转型成本极低，以市场最低的佣金率，通过网络方式获取客户。个股上，最为看好控股中山证券的锦龙股份。（东方财富网）

　　银行板块重挫 相关个股集体杀跌

　　周四，银行板块相关个股表现不佳，截至收盘，板块平均下跌3.86%。个股方面，银行股全线飘绿，中信银行下跌4.68%，中国银行下跌4.63%，光大银行下跌4.41%，建设银行下跌4.22%。

　　分析认为，今日银行股大幅回调的主要原因是银行股在经历了前期较大幅度上涨后，目前已经积累一定调整风险，同时，今日大盘调整也给银行股带来了连带风险。

　　不过，虽然今日银行股集体下跌，但是目前市场上仍然普遍看好银行股在2015年的走势。华泰证券在其最新研报表示，作为我国金融业中的“亲儿子”，中国金融改革和国际化推进都绕不开银行业，银行股值得期待。

　　华泰证券指出，银行行业是罕有的所有个股均处于PB与PE双低状态的A股板块——银行股市净率平均1.3倍左右(最高的不超过1.6倍)，市盈率平均7倍左右(最高的不超过9倍)。华泰证券认为，银行股目前的估值比起很多“飞天族”来，远远不如，与上市银行平均20%的ROE也远不相符。而且，在我国4000多家银行中，A股上市银行仅有16家，每一家上市银行均是行业中的领跑者，代表了我国银行业最优质的资产。

　　华泰证券表示，银行股未来的上涨空间巨大：在央行发布387号文，存贷比加弹性如期而至后，2015年金融改革加速，政策红利接踵的趋势不变。诸如信贷资产证券化提速，地方版AMC扩容，国企改革推进等春风渐近，可以预见的是银行业的改革转型将加速，民营参与增强，市场化的活力将得到更充分的释放。

　　在具体的投资标的上，华泰证券认为，投资者除了可以关注中国银行转债赎回带来的机会以外，短期可以继续关注华夏、光大、浦发、交行。其中，华夏是混合所有制标杆，受益国企改革，光大是被拯救的落难公主，改善趋势已现。同时持续看好特色化、市场化的南京、宁波、平安还有兴业。（东方财富网）

(责任编辑：DF070)