逻辑未变 业绩为王
新年以来A股市场经历了“二八”风格的剧烈转换,随后迎来连续的高位震荡。当前,宽幅震荡已成为A股运行的新常态之一,此时更需要淡化指数的短线涨跌震荡而强化指数背后的逻辑思路。在经济“新常态”基调下,经济增速放缓、无风险利率下行、货币政策宽松等均为股票估值水平的提升提供了坚实的基础。当前这些因素并未发生根本改变,改革也正在进行得如火如荼,因而牛市征程并未结束但并非坦途。在低估值品种普涨之后,后市估值分化行情可能开启。在A股估值逐渐与国际接轨的趋势下,确定性与高分红的价值将逐步凸显。在年报行情大幕拉开之际,回归业绩为王理念恰逢其时。
宽幅震荡释放风险
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