大盘冲高回落显示短期弱势或将延续

　　大盘即将触发一新型“魔咒”

　　周四早盘股指冲高回落，呈现弱式超跌反弹。近期股市持续走弱，除了那些“看得见”的利空因素外，还有另一“时间魔咒”作祟——近年来每年四、五月附近往往是大盘见顶或加速向下的时间窗口！因此，参与反弹的投资者，需系好“保险(行情 专区)绳”，做足防御措施，才能在弱势中游刃有余！

　　有统计发现，近年来新形成的一个“绝对事实”是，四五月之交往往成为大盘转为向下或加速向下的时间窗口，如2010年4月19日，沪指跳空暴跌4.79%，随后展开中级调整；2011年4月19日，随后再次引发中级调整；2012年4月19日，当日指数收出十字星，随后在5月4日形成“双头”，下半年跌幅惨烈。而今年的调整来的更早，目前股指正走在下降通道中更加弱势，因此临近4月底5月初，投资者需提防上述时间窗口效应再度被触发！

　　上述现象的出现以及今年的“提前弱势”，除了市场自身对时间有“记忆”特性外，更深的层次来说，目前仍受制于投资者对改革的信心缺失，尤其是对改革何去何从、IPO改革如何破局等核心因素预期悲观，导致股指上涨的根本动力缺乏。但我们认为，一系列的改革倒逼因素依旧存在，改革压力与动力犹存，未来股市仍有良好表现。在短期改革实质性升级信号尚未发出，股指将维持大区间震荡，甚至不排除出现短暂的“挖坑”下跌。

　　另一方面，改革的增量红利陆续缓慢释放，相关结构性主线机会逐步出现。因此，只要投资者策略上做好心理准备与防范措施，则仍可继续把握震荡过程中因增量改革而带来的结构性机会，尤其是与产业资本运作的转型产业类个股值得大胆布局。短期看，激进的投资者，可适当参与超跌反弹，主动出击如大部制改革下的海洋经济概念、中美博弈之下的海西概念、以及空域管制改革的低空概念等，精选个股逢低布局；而稳健型投资者，可中线布局产业资本控盘的、与转型相契合的个股(包括壳资源等).

　　综上而言，投资者需提防上述4月底5月初的时间窗口效应，避免追高；同时精选个股，把握超跌与改革增量红利的结构性机会！（广州万隆）