经济刺激政策预期落空A股“盘久必跌”魔咒应验

　　由于市场对于重大经济刺激政策的预期落空，A股市场出现了连续两日的下跌。业内人士指出，由于支撑前期市场反弹的主要动力便是利好政策的扶持，一旦该预期落空，大盘反弹的动力也将不复存在。投资者如今应当严格控制仓位，应对随时可能到来的再度回落。

　　权重股成杀跌“主凶”

　　从7月18日盘面表现来看，以银行、券商等金融股为代表的权重股成为了拖累股指低位震荡的“元凶”。资金更多地青睐于题材聚集的创业板和中小板股票，因此昨日中小板指(股吧)数和创业板指数仅微跌0.70%和0.13%。

　　截至昨日收盘，上证综指收报2023.40点，跌幅1.05%，成交766亿元；深证成指(股吧)报7904.30点，跌幅1.98%，成交1022亿元；创业板指报1127.97点，跌幅0.13%，成交254亿元。

　　行业板块方面，文化传媒、电子信息、航天航空、通讯等新兴产业及概念题材股逆势上涨，有色、券商、保险、煤炭、水泥、房地产等权重板块跌幅靠前。

　　“如果缺乏实质性利好政策的扶持，上证综指持续反弹的动力将不复存在。”中原证券分析师张刚指出，“伴随着后市IPO可能随时重启的利空消息，则不排除后市大盘随时拐头向下、再探新低的可能。”

　　而从近期的消息面看，市场所盼望的利好刺激政策并未出台。国务院总理李克强本周二主持召开经济形势座谈会时表示，宏观调控的主要目的就是要避免经济大起大落，使经济运行保持在合理区间。其“下限”就是稳增长、保就业，“上限”就是防范通货膨胀。与此同时，财政部部长楼继伟日前指出，从政策取向上来看，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，会在保持财政赤字总规模不变的前提下，着眼促进经济增长和就业，做一些政策微调。今年的赤字占GDP比重为2.2%。赤字规模将保持不变，但要调整结构。

　　张刚认为：“正当投资者有关政策微调的预期逐步升温之际，高层的最新表态无疑再次打击了投资者的信心。这些言论对于刚刚起步的周期行业影响较大，没有周期行业的整体反弹，后市大盘股指持续反弹的动力和空间就明显不足。”

　　市场敏感性增强

　　随着市场的连续低位震荡，投资者的担忧也愈发升级。市场有着“盘久必跌”的传统，而在经济刺激政策预期落空后，下一个令投资者关注的便是IPO重启时间窗口何时打开。这使得市场的悲观情绪被再度点燃，业内人士认为，不排除后市大盘随时拐头向下、再探新低的可能。

　　莫尼塔投资公司研究员祁益峰指出，当前，经济减速已然成为共识，然而，就算增速多降一点也无法确认政府是否会拿出雷霆手段刺激增长，因此，这种经济步履蹒跚与政策云遮雾罩的组合仍将延续。

　　正是受这些“看不清道不明”的气氛笼罩，业内人士认为，未来市场投资者对消息的敏感性会增强，个股节奏会加快，波动也会加大，这意味着股市的可操作性会更弱。

　　“我们建议投资者近期密切关注政策面的最新变化情况。”张刚判断，“在新的政策预期明朗之前，预计上证综指围绕2000点展开震荡整理的可能性较大。”

　　弱市关注成长股

　　从政策取向上来看，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，但业内人士认为，在一些结构性改革过程中，管理层还是会出台利好一些产业的温和性刺激政策的。这将成为A股股民的投资指引。

　　宏源证券(股吧)认为，从近期信息和盘面反应可以发现，铁路投资、棚户区改造、水利建设等基本建设投资在逐步加大，这样对主板市场超跌股无疑是一项利好。从近期资金流向来看，水利建设板块资金流入明显，建议投资者关注中国水电、粤水电、南方泵业等资金流入靠前的品种。

　　而从板块整体表现来看，网络安全、智能机器、3D打印、大数据、云计算、手机游戏、医疗器械、教育传媒、物联网等板块依旧涨幅居前，这说明市场在弱势环境下，依然重点关注成长股。

　　“操作上，投资者可以继续谨慎关注部分题材板块，以及中报业绩超预期的部分品种的投资机会。”张刚强调，“但投资者应该严格控制仓位比例，应对随时可能出现的再次回落。”