三积极因素凝聚做多人气

　　随着消息面和政策面的逐步偏暖，上周A股出现前低后高的走势，盘面上各板块走势呈现一定的轮动迹象，创业板指数反复创新高有力地提振了场内的做多信心，加上主板市场中的权重板块也呈现出一定的回稳迹象，市场做多合力已经开始悄然凝聚。笔者认为，前期多空双方围绕2000点的宽幅拉锯已经接近尾声，在宏观经济有所好转以及管理层持续释放偏暖的政策信号的背景下，A股向上反弹的动力得到增强，沪指有望挑战2100点大关，同时“红八月”也值得进一步期待。操作上，不妨将仓位适当提升至五至六成，投资主线上可重点关注节能环保、生物、信息技术以及新材料等新兴产业板块的品种。

　　场内做多合力逐步凝聚

　　从上周盘面的表现情况来看，前期持续凸显的结构型特征开始有所弱化，板块品种走势之间的差异性也呈现出较为明显的减弱，大中小市值品种之间的“跷跷板”效应消失，并逐步表现趋同的格局表明市场合力正在逐步凝聚。

　　一方面，权重板块有所止跌回稳，银行、券商等金融板块经过连续的回落之后，技术性底背离的迹象较为明显，短期下跌空间已较为有限；而受益于城市化规划消息的地产板块则在盘中反复活跃，龙头品种招保万金一周涨幅都近10%，这无论是对指数的贡献还是对人气的提振，都形成了较强的正面作用。另一方面，中小市值品种也一改以往相悖于权重板块走势的表现，不仅4G、互联网 、云计算等近期热点仍有所活跃，同时石墨烯、页岩气等题材概念品种也逐步趋强，这使得盘面热点始终维持在相对丰富的状态，赚钱效应也随之得到明显的维系。整体来看，当前盘面再度出现难得的板块轮动格局，各品种的轮番活跃无疑有利于形成较为充沛的市场内部推动力量。

　　经济运行出现一定好转信号

　　国家统计局上周发布了7月官方制造业PMI指数，该数据回升至50.3%，并创下近两个月的新高，明显优于市场此前预期。虽然与前期汇丰银行公布的PMI数据有差别，但主要是由于官方PMI与汇丰PMI在统计范畴上有所差异造成的，汇丰以中小企业(股吧)为主，而官方统计中包含国内大型企业，因此两者之间难免会出现背离。

　　官方数据的回升反映出在温和政策的刺激下，国内经济运行有所好转，并且首先在大型企业上有所体现。进一步从分类指数来看，新订单指数、原材料库存指数以及主要原材料购进价格指数均有所回升，也表明当前企业的信心得到增强，并开始出现一定的补库存的动作，虽然一次的数据尚不足以说明我国宏观经济已经完全回到复苏的通道当中，但至少表明此前经济增速不断回落的局面开始得到一定程度的好转，这也使得股指在2000点附近的支撑力度得到较大程度的夯实。

　　政策面释放偏暖信号

　　随着保经济“下限”目标的明确提出，管理层也开始陆续出台相对温和的经济刺激政策，包括在财税政策方面的优惠以及对部分重点行业的政策扶持力度的加大，这有助于改善当前经济增速水平不断出现反复的局面。从前期对小微企业的税赋减免，到政治局会议上提出促进房地产市场平稳健康发展等十项举措稳定经济运行，再到国务院部署加强城市基础设施建设等六大任务，都显现出管理层在“稳经济”和“调结构”两者的平衡中，调控重心开始倾向于前者，尤其是对城市规划中的地铁、轻轨等项目建设，将有力拉动经济增速脱离当前相对较低的区间，而经济的平稳运行也将为经济结构调整的持续推进提供一个稳定的基础环境，并为“调结构”的目标留出更多的调控空间。对于向来“政策市”痕迹明显的A股而言，政策面的局部转暖无疑也有明显的正面推动作用。

　　流动性状态持续转好

　　继前一周央行向市场释放流动性之后，上周央行继续通过公开市场操作向市场净投放资金1360亿元。虽然央行连续的净投放动作并不意味着稳健的货币政策基调出现转向，但在月末资金紧张的情况下，央行及时出手，无疑透露出其维持资金面平稳、稳定市场预期的意图，而延长资金投放期限、增加资金投放规模，有利于缓解市场对未来流动性趋于紧张状态的担忧。随着市场预期的稳定，大银行可能逐步增加资金融出，中小银行将减少资金融入，市场资金面有望逐步完成自我改善。进入8月份，季度、半年考核等季节性干扰因素将明显减少，资金面也将逐步恢复。在再融资有所重启的情况下，前期一度紧张的流动性状态目前得到阶段性的改善，这有助于缓解A股趋紧的供求矛盾，也为A股的短期运行创造了一个相对宽松的环境。