杨岭股指或将维持区间震荡

　　自从6月份单边下行结束后，整个7月份市场都是呈现一种低位盘整的格局，屡次下探均在1950点附近止跌企稳，但向上压力同样比较大，2100点至今未能突破。盘中更是呈现出蓝筹护盘，创业板中小板大涨的状态。屡屡大盘又向下运行的迹象时，以金融地产为首的权重蓝筹股总是不动声色拉回来，由此可见，在大跌后市场有了较为明显的企稳走势，下跌空间不大。笔者预测后市指数仍将维持区间震荡的走势，本周上方压力在2080-2100点之间，向下在2000点附近有较强的支撑。

　　支持观点的原因有二：

　　一是政策方面，稳增长的预期逐渐强烈，先是关于小微企业减税、铁路融资体制改革、扶持外贸方面的信号传出，随后针对传统的产能过剩行业将有化解产能过剩总体方案出台，再到国务院常务会议中释放出城市基础建设的六大重点方向。从这些政策信号中可以发现两个信息：一是继续围绕调结构、促转型展开，对产能过剩领域和小微企业采取不同的策略，针对产能过剩领域，有计划的淘汰落后产能、化解过剩的产能，这个过程对传统行业来说将是脱胎换骨的过程，必将经历阵痛才能凤凰涅槃。而针对小微企业则明显不同，以减税等方式鼓励发展，而不是一味的打压。二是稳增长的信号也渐渐明朗，针对城市基建方面提出了发展的六个重点方向，围绕污水、燃气、供热、地铁轻轨等涉及生活各个方面展开，从一定程度上来讲是基建投资的一个过程，也是稳增长的一种表现，当然这种公共基础设施的投资更倾向于民生，但对传统行业的发展也是一种推动，比如管网、水泥、钢铁的需求必然会有所上升。

　　二是资金面方面，央行上周时隔6个月重启逆回购，向市场释放流动性，虽然资金额不大，但这种主动向市场投放资金的动作，与6月份资金面紧张的局面有着很大的不同。流动性对股市的影响非常明显，6月份的单边调整无疑使资金紧张的一种表现。

　　从上述的分析，笔者认为在政策趋暖、流动性较为宽松的背景下，再加上蓝筹护盘的基础上，大盘跌不下去，但同样的资金大量集中于中小市值、蓝筹集体反攻得不到资金关照的情况下，也难有持续性的上涨行情，因此区间震荡概率大。针对本周行情，一方面锁定创业板中小板等热点调整下来的机会的同时，也要回避有大量限售股解禁的品种，另一方面针对低位的传统蓝筹可以给与一定的关注，但短期来看，尚不具备大规模配置的条件。