两大异象凸显 节后新龙头露端倪

　　周三早盘股指缩量震荡。受中秋小长假效应影响，市场炒作热情有所降低，热点板块呈现退潮迹象。不过，盘面背后出现了两大异常现象，或利于市场充分换手，为后市夯实基础。同时，每轮调整均是新旧热点的切换过程，投资者可趁机挖掘节后新热点!

　　根据中登公司最新数据显示，上周A股新增开户数为10.25万户，比前一周的8.16万户大幅上升;不过另一方面，上周期末持仓账户数为5421.18万户，环比减12.47万户。据统计，这一数据是2010年10月8日以来的三年新低!入场与出场数呈现异常的背离，在以前的历史大底附近也曾伴随出现。而在三中全会强烈的改革预期背景下，此时离场的不大可能是场内主力机构。但洗盘与充分换手的过程，将有利于夯实行情基础，利于反弹朝向纵深发展。

　　我们广州万隆认为，随着三中全会临近，改革氛围浓厚，改革概念股呈现轮动现象。并且，从上海自贸、土改、金改等动作暗示，改革将是一个系统性的工程，而股市改革或是重要组成部分，未来股市改革红利值得期待。受改革预期以及政策护盘因素影响，大盘系统性杀跌的可能性不大，调整仍属正常。并且从历史经验来看，股指也倾向于节前挖坑调整、节后填坑的走势，新旧龙头也随之洗牌切换。

　　对应策略方面，在假期效应影响盘面趋于弱势的情况下，操作上不宜过于激进。目前分化已成为普遍现象，其中处于调整新低附近而反弹较少的改革相关个股，稳定性与反弹能力更强一些。投资者可视个股具体情况，适当降低仓位过节。我们认为，在三中全会因素之下，投资者可重点挖掘石油改革概念股、以及与改革转型方向一致的重组概念股，此两大主线有望成为节后的领涨新龙头。而当前的调整，则是考察个股强弱与质量的良好时机，投资者不妨精选强于大盘的优质个股，以待节后低吸。

　　综上看，目前股指缩量回调，预示主力尚未大规模离场，短线超买后的调整属正常现象态。投资者可关注新旧热点切换，择优布局。