震荡回调正常重组概念成新宠

　　中秋大假这周仅有三个交易日，前两个交易日大盘震荡向下，尤其是周二一举大跌2.06%，可最后一个交易日大盘走势颇为纠结，先震荡向下，再一路上行，最后报收2191.85点，小幅上涨0.29%。在扑朔迷离的局势下，后期将选择何种操作方式？哪些板块具有投资价值？接受《金融投资报》采访的私募人士表达了各自的观点。

　　青岛赢隆资产周兵

　　调整将延续两条线掘金

　　针对大盘在近期出现的回调走势，青岛赢隆资产管理有限公司投资总监周兵认为是正常现象：“主要是因为三方面的原因：一是前期涨幅较大，尤其是以上海自贸区为代表的热点板块个股，所以出现较大调整的也是这些涨幅较大的跟风上涨个股；二是招商地产(股吧)复牌跌停，对房地产板块影响较大；三是上周一大盘指数跳空突破半年线、年线后，有一个回头确认的过程，所以出现技术上的调整是正常的。”

　　周兵说，自6月25日大盘指数创下1849.65点的阶段新低开始上行后，已经出现了三波反弹。第一波反弹持续了13天左右，开始出现回调，在回调了11天左右又开始第二波反弹，反弹天数在11天左右，之后在回调8天后，8月23日第三波反弹开始，至今也差不多有13天的时间了，出现调整是预料之中的事情，持续时间估计在5-8天左右。

　　大盘在最后一个交易日出现上涨，周兵认为是调整过程中的正常现象：“是受前两个交易日跌幅较大的自贸区概念股上涨拉动。不过，这也意味着大盘向下调整的空间不大，可能在2155点上下10点左右浮动。”另外，上周成交量创下了近3年来的天量，虽然近期部分资金有出逃迹象，但是肯定有一些受赚钱效应吸引的增量资金进来。

　　基于此，他对下半年的行情很乐观。“在三中全会召开之前，大盘将会震荡上升。”周兵道，他的依据有三点：“一是市场对政策充满了预期；二是各项经济数据显示，实体经济开始企稳回升；三是目前A股与外围股市以及历史数据对比，还处于低位。”

　　基于对后市的乐观，他表示目前仓位在七八成左右：“我们已经从创业板逐步撤离，现在重仓的是并购重组的板块。在挑选个股时，要结合公司公告加上合理推测来作判断。”另外还可以继续从市场热点入手：“可以从两条主线挖掘。一条是涉及到国家经济转型升级的概念股，如节能环保、文化传媒和信息消费，虽然目前处于高位，但是在回调时可以进行加仓。另一条是自贸区、土地流转、养老政策、金融改革等国家改革红利释放的个股。”周兵道。

　　深圳铭远投资陆炜

　　重仓医药看好资产重组

　　虽然在回调后本周最后一个交易日大盘出现了小幅上涨，但是深圳铭远投资顾问有限公司总经理陆炜对后市仍显谨慎：“短期上冲有难度，在国庆前都很难有机会。从本周大盘表现可以看出，资金已经开始从有改革预期的股票中撤离，大盘成交量开始萎缩。另外，茅台本周创下阶段新低，也对市场有一定影响。大假来临，美国经济局势复杂，投资者减少仓位也可以避免外围股市的波动。”

　　陆炜对第四季度的态度更为谨慎，他认为大盘将有可能迎来调整。“之前的上涨是因为三中全会的政策预期，市场认为此次政策力度可能会出乎意料；另外新股停发，也使得资金面比较充足。在四季度随着三中全会的召开，相关利好兑现后，市场可能会出现回调，加上IPO有望重启，也会给大盘造成一定压力。”

　　基于对后市较为谨慎，陆炜表示目前仓位不高：“我们目前的仓位在四成左右，重仓的是医药板块。”虽然与大盘相比，医药板块估值处于高位，但陆炜指出，一直以来医药和消费板块的估值都比周期股高，在熊市时医药股的估值也在20倍左右，牛市时最高为60倍左右。所以虽然目前医药股30多倍的动态估值相比大盘较高，但是仍在历史合理区间。另外随着年末的靠近，医药股还将迎来估值切换。基于对明年上半年行情的看好，所以从2014年可能的估值来看，目前医药股估值不高。

　　长期来看，陆炜说医疗器械、电子信息、节能环保都可以关注。医药器械属于大健康板块，随着人口老龄化，需求将越来越大。而后两个板块则受益于政策扶持。“另外具有重组概念的个股也值得关注”，陆炜说，“尤其是一些背靠大股东的小市值公司，资产注入的概率很大，如军工、央企、国企。大股东的资产证券化，将给其业绩带来较大变动。”

　　广州赢隆投资罗兴文

　　后市乐观关注券商军工

　　“我们对后市比较乐观”，广州赢隆投资管理有限公司董事长罗兴文表示，“首先，经济企稳，在大方向上比较确定；其次，前2个月钱荒之后，市场利空基本出尽；最后，市场赚钱效应明显，一些板块和个股已经走出了牛市行情，新进资金正在增加。”

　　罗兴文认为，随着上海自贸区、土地流转等概念股的上涨，吸引了外围资金进场，在简单回调后，有可能会创出这波反弹的新高。

　　基于对后市的乐观，罗兴文表示目前虽然仅有五成仓位，但会逐渐增加到六七成左右：“目前已从创业板退出，进入周期性行业，尤其是券商股我们将中长期持有。”

　　看好券商，罗兴文称主要是两方面的原因，一是市场活跃后，成交量开始上升，券商业绩肯定会出现明显好转；二是T+0实施的可能性很大，未来几年券商的业绩都有保障。

　　除券商外，军工题材的概念也可关注。“军工时不时就有热点带动，贯穿全年。”罗兴文说，“一些低价、亏损的个股也可关注，可以从新增资金介入的板块挖掘。”

　　罗兴文表示，从近期大盘表现可以看出，新增资金正在建仓过程中，未来可能还将继续。新增资金介入的途径十分明显，一部分是三中全会概念股，后期有可能会延续，到国庆前炒作力度都不会弱；另一部分是那些遭市场冷落了很久的低价亏损股，如中海集运(股吧)，已经被边缘化多年，可最近却遭资金热炒，股价接近翻番。