成长潮主导开门红三细节定调夹缝周

　　尽管节前的短暂调整一定程度上削弱了市场的做多动能，且小长假期间QE退出“闹剧”也来搅局，但A股昨日还是高调地实现了节后“开门红”：创业板指数再创新高、新旧热点轮番出镜、市场环境短期偏暖。目前来看，市场正处于中秋小长假及“十一”长假之间的“夹缝周”，观望情绪的滋扰以及消息面的干扰，都将对“夹缝周”的表现构成一定压制；不过，只要短期热点能继续良性轮动、成长股群体能有效激活交投热情，则“夹缝周”依然存在收红的概率。

　　创业板新高秀促成节后“开门红”

　　尽管美联储针对QE退出上演的闹剧还余波未止，但节后A股对9月QE退出暂缓的预期还是做出了正面反应。昨日，沪深两市放量上涨，沪综指收盘上涨1.33%，报收2221.04点，成功站上2200点大关；深成指全日涨幅也达2.81%，报收8719.29点。与此同时，创业板指数全日上涨2.83%，报收1326.09点，盘中再度创出1326.41点的历史新高；中小板综(股吧)指全日涨幅更高达3.25%，报收5214.92点。

　　很显然，中小盘股成为市场上涨的主力军。从行业板块的表现来看，中信传媒、通信、计算机、商贸及电力设备指数全日涨幅居前，分别大涨4.75%、4.41%、3.62%、3.42%及3.39%；相对而言，中信银行(股吧)、餐饮旅游、钢铁、国防军工、非银行金融、基础化工、煤炭及房地产指数(股吧)涨幅靠后，全日普遍上涨1%左右。

　　应该说，以创业板、中小板综(股吧)指为代表的成长股群体走强，体现的是转型期“新兴”受捧的原有逻辑。在节前昙花一现的蓝筹行情中，创业板指数曾因资金集中向主板流入而出现集中调整的走势；然而，随着蓝筹股行情逐步迎来瓶颈期，活跃资金又重新选择抱团成长股，这也是创业板指数频创新高的主要原因。

　　三细节决定“夹缝周”命运

　　节后的高调“开门红”，虽然在一定程度上提振了市场交投情绪；但本周恰逢两个长假之间的“夹缝周”，市场观望情绪难免会构成滋扰，再加上消息面对市场情绪的影响也较大，因而“夹缝周”的最终表现，恐怕还要看当下结构行情的演绎结果。

　　首先，创业板指数的再创新高，进一步强化了市场对成长股群体的高度认同感。在市场依然着力孕育蓝筹股行情的背景下，成长潮的再现，无疑会更加确定短期市场的偏好；毕竟，创业板指数的走强，代表的是转型期“新兴”受益这一中期逻辑的再度被认可。

　　事实上，成长股群体的重掌话语权也很容易理解。在前期“自贸热”、“土改潮”反复迸发，并在一定程度上对成长股群体构成挤出效应的背景下，此前一直坚守成长股群体的活跃资金肯定不甘落后，势必会趁市场整体环境偏暖之际打造出较强的赚钱效应。而一旦成长股的中期逻辑再度被市场高度认可，则跟风资金也必然会反应强烈，从而助推成长股高潮迭起，进而确立短线市场偏暖的主基调。

　　其次，在节后开门红的大背景下，市场新旧热点均有所表现。昨日除了金改概念外，土改、自贸等概念也卷土重来，概念炒作呈现出全面开花的景象。据资讯统计，昨日风力发电指数、上海自贸区指数、网络安全指数、迪士尼指数、4G指数、移动互联网指数、土地流转指数等13只概念指数均出现了较大幅度的上涨，单日涨幅均在4%以上。

　　不过，需要指出的是，诸如自贸概念的龙头股外高桥(股吧)盘中曾多次被打开涨停板，且概念的炒作热情与此前动辄几个涨停板的状态相去甚远，这表明资金对前期的主流热点多少有些心存余悸。本周，如果这类与改革预期相关的主流热点能持续表现，并带动其他相关板块走强，则市场就有可能摆脱“夹缝周”的束缚，从而实现周K线收阳。

　　再次，就“夹缝周”的整体环境来看，除了有美联储10月可能退出QE的隐性压制外，国内市场短期环境整体还是偏暖。一方面，在市场对经济复苏力度的持续质疑中，9月汇丰PMI初值又传来佳讯，且需求端继续出现好转的迹象。继前两个月的回升之后，9月汇丰中国制造业PMI初值为51.2%，预期为50.9%，显著高于上月的50.1%，升至6个月以来的高点位置。无可否认的是，昨日午后市场盘中的快速拉涨，基本上就是发生在汇丰PMI初值公布之后，这体现了市场对经济数据回升的良好预期。短期而言，只要接下来的数据能继续验证经济回升，则本轮反弹行情就不会就此画上句号。另一方面，最近两个月以来，改革预期持续发酵，并成为市场放量反弹的最大动力；如今，随着三中全会时间点的临近，改革红利仍处于发酵期，因而短期市场并不存在系统性的风险。值得注意的是，节前有关IPO重启临近的声音就不绝于耳，短期如果继续验证IPO重启时点临近的预测，则市场反弹的高度就将大幅受限，投资者需边走边看。