指数个股背离 市场渐露寒意

　　昨日A股市场出现了震荡中重心有所下移的走势。不过，个股行情依然火爆，金改概念股、土改概念股、上海自贸区概念股仍然是市场关注的焦点。那么，究竟该如何看待这一走势呢?

　　多头暂主导市场

　　对于昨日A股市场的走势来说，一个显著的特征就是权重股充当了大盘杀跌的先锋，尤其是民生银行(股吧)等银行股、中信证券(股吧)等券商股反复走低。其中，银行股可能主要是因为实际存款利率的提升意味着存贷差的收敛，从而导致业绩的成长趋势更加不确定，所以，部分资金选择了减持套现观望的策略。而此类个股是A股典型的权重股与人气股。所以此类个股的下跌，直接使得指数有所走低。

　　但是，多头布局得当，且拥有强大的做多底气。不管空头如何打压指数，它们只管埋头炒作自己辛苦铸就出来的改革红利主线。在此大旗下，民营银行概念股、自贸区概念股如入无人之境，想怎么拉就怎么拉，想涨到哪就涨到哪。以至于出现了苏宁云商重回千亿市值，外高桥(股吧)的总市值超越洋河股份等诸多看起来不可思议的市况。这些不可思议的市况更折射出多头的霸气，所以，个股涨停板家数依然多多，多头虽然在指数上有所失分，但在个股行情中，却频频得分，可以说，多头仍然是市场的主导者。

　　调整压力逐渐增大

　　不过，个股行情的如此繁华景象，似乎也正在孕育着风险。

　　一方面，历史经验多次显示出，无论是什么样的强势股，甚至是指数，只要是第二波主升浪，持续的拉涨停往往就是派发筹码的过程。西方也有句谚语说：上帝让其灭亡，先让其疯狂。自贸区概念股、金改概念股等品种均如此。毕竟目前整个正宗银行股的股价备受打压，只有区区5倍市盈率，但那些八字未有一撇的民营银行概念股却风光无限，甚至出现了千亿市值的概念股，这样的炒作，的确缺乏合理的逻辑推理，因此，风险的确在聚集过程中。

　　另一方面，当前A股市场的资金面渐趋紧张，国债逆回购系列在近期持续涨升，204007的7天逆回购甚至创出了6月24日以来的新高，这就说明了当前市场的资金面情况并不乐观，至少不如预期中那样宽松。与此同时，美联储退出QE(量化宽松政策)的预期以及IPO(首次公开发行)即将重启的预期也在增强，这些信息的叠加，就说明了资金面宽松预期正在减弱，从而加剧了参与各方回笼资金的想法。因此，A股面临着一定的压力。

　　其实，压力已经在盘面有所体现，风险的苗头也有所显露。

　　一是罗牛山等金改、土改概念股在尾盘打开涨停板，直线跳水。

　　二是华谊兄弟列沪深两市跌幅第一名，这在近期罕见，本身也就说明文化传媒等核心主线的筹码开始分散，跟风买盘的拉盘能力明显减弱。

　　三是涨跌家数比。以沪市为例，上涨家数为327家，但下跌家数达到562家。深市则是上涨家数为634家，下跌家数则为783家，如此的数据就显示出市场调整的个股渐趋增多。所以，一旦此情此景在周三进一步延续或蔓延，A股的调整压力也就有望增强起来。

　　降低仓位，回归防御策略

　　综上所述，在操作中建议投资者宜谨慎。一是考虑到国庆长假将临，长假期间的不确定性因素在增强。二是因为近期市场资金面偏紧，不排除短线调整力度有所加大的可能性，所以，应规避风险，降低仓位，回归到防御策略。

　　当然，防御策略包含两个层面意思：一是降低仓位，二是低吸一些低估值、稳定成长品种，构成“防空洞”。就目前来看，三季度业绩大幅增长的个股，比如说海特高新(股吧)、万丰奥威(股吧)等值得关注。而昨日跌幅居前的世联地产也在急跌过程中释放了风险，也可跟踪。与此同时，对贝因美等乳业股、三聚环保等环保股也可跟踪，主要是因为它们契合了当前产业政策趋势，发展空间乐观。另外，中原高速(股吧)、华北高速(股吧)等股性渐趋活跃的公用事业股也可跟踪。