A股短期仍难上扬

　　昨日，沪指低开后宽幅震荡，银行股拖累股指。截至收盘，沪指报收于2207.53点，下跌13.51点，跌幅0.61%；深成指报收于8664.80点，下跌54.49点，跌幅0.62%。两市共成交2752亿元，成交量相比上一交易日放大两成。盘面上看，个股涨跌比为2比3。板块上，银行板块受民营银行申请潮和互联网金融两大事件冲击，位居跌幅榜首位。其他券商板块和煤炭有色跌幅居前，而公共交通、广告包装、医疗保健和酒店餐饮涨幅居前。IPO即将开闸的消息再度制约股指上涨空间。

　　关注旺季效应是否显现

　　从基本面上看，9月是传统的旺季，但是旺季是否延续7至8月份经济好转的态势仍有不确定性，可以重点关注房地产销售和用电量等高频数据。

　　上周来看，受到假期的影响，地产的销量环比下降27%，3个一线城市环比下降9%， 将考验旺季是否能旺。从过往的经验数据来看，地产销售“金九银十”，9月一般较8月会有9%—10%的环比增长。大宗商品价格受到美联储QE退出与否而波动，同时与经济相关的铁矿石和螺纹钢价格走势继续走弱，如铁矿石价格从8月底最高的142美元回落至131美元，并没有延续8月份的涨势，继续提醒部分与经济密切相关的周期品板块的风险。

　　资金面难言宽松

　　从资金面上看，央行继续净回笼资金。央行连续3周净回笼资金，本周小幅净回笼80亿元，市场资金利率小幅回升。维持判断：相对6月份以来，资金恐慌过去，但是程度难言走向放松。节前资金价格略有上升。票据转贴利率上涨5bp至5.25%。长三角和珠三角票据利率上涨5bp分别至5.45%、5.50%，节后的9月22日，资金面在国庆假日及跨月因素的共同作用下已有紧张态势，票据利率走高。数据显示，6个月期票据转贴利率为5.3%，较节前升5bp。珠三角票据利率为5.60%，升10bp，长三角5.50%，均较节前升5bp.

　　可关注低估值板块

　　综上所述，股市面临的传统的9月旺季是否会延续7至8月的好转具有不确定性，受到节假日和季末因素的影响，流动性紧张可能性增加，利好是QE退出推迟，股市已积极反应，这样A股整体机会小一些，震荡的可能性大。

　　行业配置上，建议关注低估值板块，相对平衡一些的配置。继续关注涨价和受益改革的机会，如化工、农业。低估值板块，建议关注消费板块，如零售和纺织，自贸区概念风险显现。9月份经济数据显示，旺季不旺可能性增加，回避部分周期股。