预期转向悲观结构性机会仍存

　　26日，沪深两市双双低开，并持续下行，大幅收跌。截至收盘，沪指跌1.94%，报2155.81点，跌42.71点，深成指跌2.02%，报8439.47点，跌174.24点，创业板跌1.26%，报1306.34点，跌16.34点。26日两市成交量与上一交易日相比缩小，沪市成交1256.80亿元，深市成交1180.53亿元。盘面上，公交、港口航运、物流、银行、地产、券商、钢铁等权重板块集体杀跌，其中上海自贸概念股现跌停潮。

　　政策不确定性导致大跌

　　“政策的不确定是26日大跌的重要因素。”湘财证券策略分析师朱礼旭表示，有外媒指出此次改革或不够“给力”，自贸区或难施行金融创新，而这导致了前期活跃的沪自贸区概念板块出现巨幅暴跌，并且因为投资者的预期受到打击，连累其它板块均出现下行。

　　朱礼旭提到，“实际上，29日自贸区即将挂牌，所有的政策将在那时公布，由于市场对于政策具有不确定预期，那么其公布时就具有一定的风险。而这一风险并不光是集中在自贸区概念上，对于未来政策的深度、广度、力度，市场认知或有分歧，这或导致其他新兴产业等此前因政策预期良好而涨势强劲的板块出现筹码松动。”

　　除此之外，朱礼旭还表示，“资金面来看，虽然央行再次通过逆回购投入了流动性，但仍不能改变流动性偏紧的现状，而这对股市也起到一定压制作用。” 此外，分析师张汇认为，大盘回调，与假期因素的发酵有关。

　　四季度投资需谨慎

　　在上述情况下，朱礼旭表示，“政策风险或会压制市场对于经济转型的信心，未来一段时间市场或还会持续纠结。”

　　虽然整体难改震荡格局，但从时间点来看，“在三中全会召开前，大盘还是相对看好。10月份，市场整体预期趋于平和，并不悲观。但在三中全会后，也就是四季度中后期，11月、12月的走势则需持有谨慎的态度。”朱礼旭表示。

　　在操作方面，朱礼旭建议投资者在第四季度主要关注防御性板块， “周期股空间较小，而概念股风险较大，在此情况下，建议关注消费类，如医药、食品等风险与收益较为适中的投资标的。”

　　分析师邵昌武也认为，当行情处于牛市时，市场中一般见不到医药股的身影。但是到了抗风险的时候，医药就开始冒出来。实际上，有很多医药股的业绩是比较稳健的，一些绩优医药股的股价也是稳健上扬的。短期医药股不受重视。不过长期来看，那些绩优股还将稳健上扬，值得投资者予以持续性的关注。