中证早评内外环境不理想 节后首周谨慎为要

　　国庆长假结束，A股将开始新的交易日。纵览国庆期间的消息面，内外环境均不理想。国外，美国政府“停摆”。国内，9月中采数据虽然继续向上，但是远不及预期。在这种不理想的状况下，A股的波动性将会加大，投资者应以谨慎为要。

　　从国外因素来看，影响A股的莫过于美国政府的“停摆”。由于两党没有就预算问题在9月30日之前达成一致，2013年10月1日开始的财政预算难产导致美国政府关门。同时，美国债务将在本月17日触及上限,而一旦违约,不仅仅是对美国,同时也是对全球的经济将造成严重的拖累。

　　受美政府“关门”以及美债触及上限的影响，十一期间道指下跌1.2%，标普500指数下跌0.1%。纳指涨0.69%。欧洲股市全周主要股指仍下跌约0.7%。外围市场的下跌将会给A股市场带来一定的压力，有补跌的可能性。

　　从国内来看，长假期间，统计局与中国物流与采购联合会公布9月份我国PMI指数为51.1%，连续第三个月回升，并持续运行于50%的枯荣线上方。但是，从环比来看，9月数据回升0.1个百分点，升幅远逊于1.8个百分点的季节性回升水平，经济面临旺季偏淡的风险，这与高频数据的表现相吻合。经济回暖是6月以来A股反弹的重要基础，而经济或“触顶”回落将使得这个基础不在牢靠，市场的波动性因而也会相应增加。

　　另外，从股指期货方面来看，空方也是虎视眈眈。国庆节前的最后一个交易日，期指总持仓量大幅减仓，处于不到9万手的较低水平，表明市场面对长假的不确定性因素表现得较为谨慎。值得关注的是，期指总持仓与净空单出现背离。30日，期指持仓量全天维持低位，收盘四个合约累计持仓大幅减少3513手至8.5万手，成交量减少8.7万手至47.6万手。不过，当月合约IF1310净空持仓却从9779手飙升至11155手，增加1376手。总持仓量及净空持仓的迥异表现，表明了部分机构对后市的空头态度，这或预示着节后市场或继续震荡，从而消化巨大的净空头寸，短期期指表现或不容乐观。

　　总得来看，在内外均不太理想的情况下，股指的波动将会加大，稳健的投资者可以保持作壁上观的态度，待趋势相对明朗再进场不迟。