CPI上破3周期股承压下挫

　　虽然PPI环比继续上涨，但显然市场更聚焦于CPI高于3%后的从紧预期。昨日周期股带领A股回调，幸而非周期股足够强势，才使得上证指数(股吧)上涨0.43%报收。未来结构性行情恐仍将是A股的主要特色。

　　CPI上涨3.1%为短期走势

　　昨日，国家统计局公布了9月的居民消费价格指数 数据。CPI同比上涨3.1%，突破了3%的温和通胀水平“警戒线”。

　　CPI大涨，食品是主因。从同比变动看，鲜菜、肉禽及其制品、鲜果价格分别同比上涨18.9%、6.6%、12.5%，而粮食价格亦同比上涨4%。从环比变动看，9月份食品价格环比上涨 1.5% ， 高于2003-2012年同月1.1%的平均环比涨幅。

　　东方艾格农业分析师马文峰指出，由于其间受到中秋和国庆“双节”因素影响，鸡蛋、肉类及粮食价格均出现不同程度上涨，带动食品价格总体处于上涨趋势。这在商务部和国家统计局近期发布的价格数据中都有所反映。

　　复旦大学经济学教授殷醒民分析认为，今年我国天气较极端，南方高温多旱，而北方多雨多涝，对于季节性较强、对气候反映敏感的农作物尤其是鲜菜鲜果的价格影响较大。

　　CPI公布同日，统计局亦公布了工业生产者价格指数数据，PPI在9月同比下降1.6%，环比上涨0.2%。PPI同比跌幅继续收窄早在预料之中。机构普遍表示，伴随稳增长效应继续显现，宏观经济企稳回升带来需求扩大，并表现为工业品出厂价格的回升。预计其同比涨幅有望在年内转负为正。

　　虽然PPI跌幅缩窄意味着经济进一步回暖，但由于市场早有预期，显然市场更聚焦于CPI的隐忧。华鑫证券投资总监仇彦英表示，若未来CPI持续走高，“实际负利率”情形的再次出现，可能会左右货币政策的调整，从而对A股资金面和投资者情绪形成冲击。

　　非周期股独立支撑

　　正因为对宏观经济和宏观政策的谨慎态度，昨日A股依然围绕与宏观经济无关的非周期类股份进行炒作。昨日沪深300(股吧)周期股指数下跌0.69%，而沪深300(股吧)非周期指数则上涨1.12%。

　　从板块来看，中小板和创业板依然是两大热门，分别上涨0.84%和0.99%，而沪深300(股吧)指数仅微涨0.16%。从行业来看，表现最好的是与CPI上涨休戚相关的农林牧渔，此外，餐饮旅游、公用事业、商业贸易也表现不俗，但房地产、金融服务、有色金属跌幅靠前。

　　大盘仍有上涨潜力

　　虽然昨日沪深300(股吧)指数仅上涨了微乎其微的0.16%，但显然PPI向好的数据打消了不少空头的做空欲望。昨日五大空头4减1增，合计减持1664张空单。与此同时，五大多头3减2增，合计增持293张多单。空头的大幅撤退，显示了空头做空意愿并不强烈，但与此同时多头有限的增持量表明做多欲望也有限。

　　对于后市，桑东亮认为经济数据不支持周期股的大强度活跃，但支持结构性行情及其方向的变化。据他分析，除了土地流转反应政策预期外，经济数据中CPI的走高支持消费类股票，而经济结构调整的长期预期，支持成长股行情。他认为今日主板将继续震荡上行，结构性行情可能大面积爆发，方向集中在土地流转、消费类、成长股中的低估值品种。