改革必然会促A股走牛

　　昨日，大盘以震荡收跌的表现收官10月份行情，由此终结了近3个月以来的连续反弹形态，市场由原来的一片乐观，变成了普遍悲观，甚至有不少投资者认为本轮秋收行情结束，中级调整来临。尽管近期股指剧烈震荡超出预期，但笔者认为，本轮调整在集中释放局部风险的同时，夸大了借此看空的不利因素，而忽略了支撑市场向好的根本性因素，短期调整利于后市行情的进一步展开。

　　实际上，从当前多空信息面的变化来看，仍以偏多有利因素占据上风。

　　首先，央行周四继续开展了逆回购操作，期限为14天期，交易量为160亿元。在央行上周暂停逆回购之后，本周二和本周四均恢复了逆回购。显示央行还是考虑当前偏紧的市场流动性，适当宽松的意图。这化解了之前市场对银行间利率飙升的恐慌情绪，不会对后市造成持续负面影响。

　　其次，从中央高层传递出的信号显示，“十二五”建设3600万套保障房的计划仍将延续，暂时不会调整。面对持续高温的房价，该政策持续落实将会继续带动投资拉升经济复苏，虽然昨日水泥等相关题材股未有持续走强，但在中线时间内将会构成利好。

　　最后，上市公司前三季度业绩出现拐点。周四沪深两市上市公司2013年三季报披露完毕，2489家公司三季报数据统计显示，前三季度整体净利润同比增长14.18%，较2012年同期1.1%的跌幅有明显好转。显示伴随经济持续止跌回升，微观个体上市企业经营盈利明显好转，这将成为中级上升行情的重要紧实基础。

　　尤其值得关注的是，举世瞩目的十八届三中全会召开在即，从目前的消息面来看，这次全会主要是研究全面深化改革问题，改革的力度和深度可能都要超出大家的想象。在进一步全面深化改革的主基调下，不仅在中国经济、金融和社会各领域将推行全面的大力度的改革，而且股市的改革路线图也日益清晰的浮现在人们面前。

　　从新股发行开始，就推行优先股制度，解决一股独大，将控股股东的相当部分股权变为优先股，以杜绝新的大小非没完没了的产生、减持并冲击市场；再融资也采用优先股形式，可有效遏制绩差公司的恶性圈钱行为；上市公司在股票跌破净资产时可回购流通股，然后发行优先股，使流通股缩容，有利于股价的活跃；实行优先股后，政府就可批准养老基金、住房公积金等长线资金入市，吸引新增资金进场。优先股的推出预期，将进一步点燃市场热情，带动银行、交通设施等大盘权重股的冲高，股指上行空间有望进一步打开。相对于今年以来对中小盘成长风格基金的持续关注，投资风格可以适度向大盘蓝筹基金转移。

　　总之，当前这一轮改革范围之广，力度之大，都将是空前的，必将强有力的推动我国经济社会各领域的深刻变革。如果改革超出大家的想象和预期，我们有理由相信改革会大幅度的解放生产力，改革带来的红利目前在市场中还没有完全释放出来，改革必然会促A股走牛。从这个意义上说，当前市场的持续调整，也许为十八届三中全会后和明年的股市行情创造条件。