2150点技术支撑较强

　　经历前期快速回落之后，A股做空动能也随之得到较为充分的释放，上周股指整体呈现出宽幅震荡的走势，多空双方围绕2150点附近展开宽幅拉锯。盘面上凸显结构型特征，创业板指数连续趋弱，虽然对市场人气造成较大的拖累，但权重板块的回稳仍起到了明显护盘作用。笔者认为，当前宏观经济仍处于阶段性复苏过程中，上市企业利润的好转也会给A股提供正面影响，股指在半年线附近存在较强的支撑力度。操作上，建议在保持六成左右仓位的同时，可适当参与页岩气、天然气等替代性能源板块的交易性机会。

　　风格分化大盘下跌空间有限

　　从盘面表现来看，大中小市值品种的走势之间存在明显的差异性。一方面，此前迭创新高的中小板 、创业板指数呈现出高位连续回落走势，一直表现活跃的传媒、互联网等板块也有不同程度的趋弱迹象，市场人气难免受到较大的冲击。毕竟本轮反弹以来，场内较为充沛的做多动能大多来自于中小市值品种的持续走强。其近期的回落主要还是市场对其高成长性预期的落空。以创业板来看，随着三季报业绩的披露完毕，虽然创业板公司整体利润继续保持正增长，但增速却明显低于A股市场的整体水平，同时净利润的环比增速也呈现出负增长的状态，盈利能力有所弱化的迹象导致主流机构减持意愿不断提升，无形中加大了盘中抛压。预计中小市值品种的估值风险在中短期内仍会有释放的要求。

　　另一方面，相对于创业板、中小板的趋弱，权重板块则呈现出了一定的回稳迹象。不仅银行、保险、地产等板块有所反弹，而且汽车、电力等二线蓝筹也在盘中一度活跃，在起到明显护盘作用的同时，也折射出资金开始逐步回流的动作。

　　整体来看，虽然各板块走势之间呈现出较大的分化，但这也是由于业绩的差异所导致的资金短期内迅速调仓换股的具体表现，只要盘面上不缺失页岩气、地热能等一类题材热点所形成的板块效应，市场便仍具备做多的动力，股指继续下跌的空间也将较为有限。

　　业绩支撑整体市场

　　上市公司业绩的好转也是封杀股指下跌空间的重要因素。上周A股全部公司三季报业绩全部披露完毕，根据数据统计，A股上市企业前三季度整体净利润同比增长约15%，较2012年同期呈现负增长的状态有明显好转。同时，与今年一季度和半年报均10%左右的净利润同比增速相比，也能发现上市公司的业绩增速在明显加快。而从已有的上市公司的全年业绩预告来看，报喜比例也超过50%。在四季度不发生系统性风险的情况下，预计全年业绩增长的概率较大。

　　三季报释放出的乐观信号与同期的宏观数据也相互印证。不仅三季度GDP增速较一、二季度有所提升，经济先行指标PMI指数也持续好转。无论是反映中小企业(股吧)经营状况的汇丰PMI指数，还是主要以大中型企业为主的官方PMI指数，都呈现出走高的状态，也表明前期管理层出台的温和刺激政策已经发挥明显作用，国内企业不断得到改善的经营环境以及业绩的走好都反映出我国宏观经济弱复苏的趋势得到了良好延续。阶段性复苏状态不仅给管理层在政策的实施上留出了更大的调控空间，也为经济结构的转型创造了稳定的基本环境。对于A股而言，下档的支撑力度无疑也将得到进一步夯实。

　　技术面来看，对本轮反弹的1849点起点和2270点高点进行黄金分割，沪指近期的回调已经基本完成对0.618的黄金分割位支撑的考验，结合MACD指标也已经由高位回撤至0轴附近，股指形态和技术指标基本得到修复。此外，半年线和60日均线两条长期均线也汇聚于2150点附近，技术共振形成的支撑力量不容忽视，预计短线继续有所拉锯后，股指仍有望延续反弹走势。