后市仍将温和整理

　　盘中特征：

　　周三两市先涨后跌，上证指数(股吧)收于2139.61点，下跌17.63点，跌幅0.82%，成交865.47亿元；深成指收盘8287.86点，下跌163.87点，跌幅1.94%，成交1008.75亿元。两市成交量较周二进一步放大213亿元。申万一级行业指数中仅采掘和黑色金属板块收红，分别上涨0.98%和0.11%，而信息服务、商业贸易和交运设备板块领跌，跌幅分别为2.07%、1.98%和1.90%。个股方面，终盘两市有644只上涨，199只平盘，1727只下跌，其中新中基、正邦科技(股吧)、煤气化等23只个股涨停，无个股跌停。

　　后市研判：

　　今天股指先涨后跌，局部行情活跃。周末即将迎来数据公布和三中全会重要时点，市场情绪较谨慎，而量能也始终对行情形成制约，预计后市仍将温和整理，局部行情延续。

　　前期股指走势破位，我们重申对于下方空间并不过于悲观的逻辑部分在于，此前无作为而业绩具有支撑的一些大盘蓝筹有望轮番表现助力股指。而昨日成长股大批涨停的表现似乎说明市场关注点又有所转变，这可能存在几点因素。一方面，10月以来，市场对于资金面的关注度居高不下，而从央行对于货币偏紧的态度看，未来两个月这一格局仍将延续。尤其今天央行重提同业监管问题，对于非标的整治、加大计提等使流动性进一步沉压，在这一资金环境下，此前轮番表现的大盘蓝筹更难有所作为，更多地以一日游为主。另一方面，周末即将迎来10月经济数据的发布和十八届三中全会的重要时点，市场观望等待的情绪较浓厚，缺乏炒作主线，这一情况下，并购重组、定增、ST、年报等概念的关注度进一步上升。本来，年底时点，ST的保壳和中小盘的高送转就是每年的保留节目，虽然成长性小票还没有扭转下跌趋势，但我们中期仍看好具有创新力的成长性公司，待政策进一步明朗后或迎来更好的介入时点；而定增类个股具有一定的安全边际，包括定向增发的锁定期、定增价格及定增项目审核等，对其股价有一定的支撑。

　　操作策略：

　　等待观望，防御性为主。