回调可适当低吸

　　盘中特征：

　　周二沪深股指震荡回落。上证指数(股吧)收于2315.14点，下跌13.08点，跌幅0.56%，成交1233.7亿元；深成指收盘9536.36点，下跌26.49点，跌幅0.28%，成交1171.5亿元。两市成交量较周一放大195.9亿元。23个申万一级行业指数中，仅金融服务和农林牧渔板块上涨，电子、交运设备、家用电器和公用事业等板块领跌。个股方面，终盘两市460只上涨，86只平盘，2013只下跌，其中广州浪奇(股吧)、敦煌种业(股吧)等16只个股涨停，博雅生物、长亮科技等2只个股跌停。

　　后市研判：

　　周二股市震荡回调，前期热点降温，二八分化再现，市场向好趋势未变，短期2300点附近仍有震荡整理，可逢低吸纳。

　　首先，经济数据多数超预期，市场向好的宏观基础更加稳固。一方面，CPI反弹引发的担忧得以消化；另一方面，上周五数据增强市场信心，已公布完毕的12月及年度经济数据，外贸、消费、工业、GDP等多数数据超出预期，四季度GDP 7.9%的增速终止了连续回落七个季度的下行趋势，工业增速重返两位数增长，消费增速15.2%创近9个月新高，发电量、投资等指标也在回升。此后进入1-2月数据真空期，在市场已经接受8%以下经济增速的背景下，12月数据有利于稳定并提升市场信心，经济向下风险消除构成做多基础。

　　其次，政策预期有所升温。深圳土地创新获特批、首个县域发展规划正式获批、中央地方财税分配体制改革酝酿等消息提升市场对改革的期待，不过近期更多的改革动向还在市场本身。尽管有新三板加速和QDII2试点消息，但QFII扩容的现实影响似乎会更大，因此在上周一触发市场更为激进的逼空行情。证监会启动IPO排队企业财报专项检查后，已有包括遵义钛业在内的9家公司终止审查，缓解供求压力的预期进一步向好。

　　第三，量能维持高位，震荡换手消化获利筹码。1)上周两市成交额1.2万亿元，创本轮反弹以来天量，量能温和放大是市场上行的最大推动力，当然2000亿之后的放量难度增加。2)央行新增7日内短期流动性调节工具，预计跨春节流动性依然无忧。3)上周大宗交易更趋活跃，特别是平溢价成交的家数达到63家，为12月反弹以来之最，且平均折价率也降至6.18%。4)近期热点多元化，呈现轮动格局，尽管周二再现二八分化，前期热点降温，部分强势股回调，但我们认为这是获利回吐压力的正常释放，新的热点仍在涌现，前期热点也有望再度活跃。

　　第四，短期2300点的有效突破仍需确认，整固蓄势站稳后有望上试前期缺口。技术上看市场向好趋势未变，除年线之外，中短期均线系统已呈现多头排列，60日均线上穿半年线，年线开始走平上行。本轮反弹呈现明显的阶梯式上行节奏，以强势横盘震荡代替回调确认，也算稳步。目前上证指数(股吧)2012年6月4日2348-2365点的缺口构成向上引力，也同时是多空争夺的阻力区间，短期2300点的有效突破还需要确认，震荡整固站稳2300点后有望上试缺口。

　　操作策略：

　　回调可适当低吸。