B股继续攀高A股出现喘息不追高成为近期要务

　　周三大盘延续高位震荡的格局，早盘两市小幅低开后震荡拉升，午后在获利回吐的压力下出现一波较为明显的下跌，一度跌破2300点关口，但在银行、钢铁等权重板块拉动股指顽强收红。上证综指报收于2320.91点，涨0.25%；深圳成指报收于9548.31点，涨0.13%。两市共成交1887.3亿元，量能较前日萎缩逾500亿元。而上证B股指数再创本轮反弹以来的新高，收报276.73点，涨2.78%。

　　值得注意的是，在权重股稳定大盘的同时，小盘股震荡幅度加大；特别是银行股不断走强的背后，会否有“赶顶”的可能，投资者应如何防范风险？针对市场关注的焦点，《大众证券报》特别连线了两位业内专家。

　　小盘绩差股风险大

　　《大众证券报》：股指连续高位盘整，盘中多次走低后获得拉升，特别是银行股的支撑持续性如何判断？短期有无风险释放的可能？

　　国金证券(股吧)财富管理中心分析师/陶英杰：从盘面上看，银行股仍有价值回归的要求，部分个股还有冲击历史新高的可能。就量能而言，活跃度仍存，大盘深度调整的可能性不大。目前，蓝筹股的估值水平还不高，在同时具有A+H股的公司中，仍有30多只A股估值低于H股，因此，无论是上证综指，还是沪深300(股吧)，安全边际仍存。不过，周三盘中跌幅最大的创业板指来看，事实上，自本轮反弹以来，随着业绩的不断披露，市场对估值水平的要求更加严格，很可能导致高送转概念股、题材股、炒上来的绩差股随时释放风险。

　　国都证券策略分析师/肖世俊：这一波上涨至今，指数已到一个相对较高的位置，近两日震荡已经加大，且有较为明显的缩量，盘整在所难免。不过目前是数据真空期，也没有明显的利空，加上大家仍存对未来的政策预期，所以也很难大幅调整，还是保持指数的相对稳定。从支撑指数来看，前期中小板、创业板的补涨动力已经不足，而金融地产等权重股的估值优势还是相对明显，所以多次充当支撑指数的作用。

　　银行股在经济回暖、企业盈利改善的大背景下，还是存在进一步估值修复的空间，只要没有明显利空，继续支撑指数应该没有太大问题。但前期涨得过猛又缺乏业绩支撑的中小盘个股却面临较大的获利回吐压力，形成一种分化的格局。

　　板块轮动仍可挖掘

　　《大众证券报》：钢铁股盘中大面积走强，强周期板块的异动有哪些指示意义？如何看待目前板块轮动的态势，还有哪些板块有待进一步发掘？

　　陶英杰：一般而言，钢铁股的走强往往与经济周期性复苏有关，短期看，经济企稳回升的态势较为明显，但会否意味着钢铁需求回升还有待观察。我们知道，目前钢铁产能仍过剩，因此在板块轮动的背景下，钢铁股主要是补涨的要求。从盘面看，具有重组、并购题材的小钢铁股更为犀利。就主线而言，金融、地产、电力，以及环保概念股仍有反复活跃的要求，但需要提醒的是，投资者需抓主营业务清晰的个股。

　　肖世俊：从历史经验来看，每次钢铁股的大面积走强，或许都意味着一波阶段性行情的尾声，所以盘中钢铁股的走强可能又引起了市场关于“钢铁魔咒”的担心。不过目前还不能轻易地下结论，因为在之前的单边上涨行情中，钢铁股涨幅比较落后，且估值已处于历史低位，存在一定的补涨需求。而近期钢价的连续上调和九部委关于加速重组的消息可能也对板块有一定的推动。从板块轮动来看，后期还可以关注交运股的补涨机会。如果经济复苏的态势更加明确，市场情绪更加乐观，则可能引起煤炭、化工、有色等中上游行业的补涨。

　　B股刺激因素不减

　　《大众证券报》：B股指数继续走强，部分个股迭创新高，对两市的影响怎样看待？

　　陶英杰：B股走强能否传递信心应区别对待，与A股价差较大的个股往往不能形成很好的互动。就深市B股而言，由于绝对价格较A股接近，因此往往影响突出。上海B股尽管目前股价仍偏低，较A股价格差距很大，但目前也有了多途径解决B股的创新机制，比如B股转H股、B股回购，以及刚刚被媒体披露的部分公司拟B股转A股的可能。从长远看，随着B股改革举措的不断推进，其未来对整个市场的心理预期有望增强。

　　肖世俊：由于B股的成交量相对A股来说很小，所以走强对A股走势的带动作用可能并不明显，对个股的刺激更大。目前多渠道解决B股出路的问题已成为市场共识，近期也有消息传出B转A股也在尝试，回购溢价较高的个股可能对A股股价有利好，而由于B股体量小，所以对A股产生的供给冲击应该不大。

　　B股指数近期已经连续走强，未来只要相对A股仍然存在折价，就还有上涨空间，且随着越来越多的B股公司寻找出路，未来B股市场的刺激性因素也会越来越多。

　　不追高是第一要务

　　《大众证券报》：股指走平，盘中个股震荡幅度较大，操作上需注意些什么？随着年报的不断披露，如何寻找机会？

　　陶英杰：建议投资者合理控制仓位，不追高是第一要务，坚持做自己熟悉的股票，有业绩支撑的个股。就年报而言，高送转之类的操作需注意风险，其股价往往已经反映了市场预期，特别是兑现后往往难有表现。

　　从目前看，更应该关注1月份经济运行的态势，比如今日公布的汇丰PMI初值，预计仍在荣枯分水岭的上方，反映出企业生产经营活动仍有向好的趋势，相应的行业改善及投资路径会更加清晰。

　　肖世俊：随着个股震荡的加剧，投资者更加需要坚持“不追高、不追涨”的原则，回归对基本面的重视，挖掘那些业绩增长不错，估值又较为合理的标的。

　　如果手上已经持有一些前期累计涨幅较大的个股，则需要区别对待。对于金融地产等估值仍处合理区间的优质个股，可以坚定持有；题材炒作明显且没有基本面支撑的个股，则需要控制风险。年报机会上还是要注重基本面研究，对于业绩和估值均较好的标的，即使短期内有所波动，仍可坚定持股。