股指冲高回落暗藏两大玄机

　　编者按：今日上证综指开盘2320.26点，低开0.65点，股指低开高走，再创反弹新高，盘面上，两市8成个上涨，证券、银行、航头军工、航母概念、钢铁、保险、汽车等板块涨幅居前，苹果概念、舟山新区、美丽中国、环保、园区开发等板块下跌。

　　股指冲高回落暗藏两大玄机

　　市场人士分析，今日在1月份汇丰PMI的预览值利好数据刺激下，股指向上突破，再创反弹新高，又是银行股拉升，目前来看，银行已成为领涨的绝对主力，也成为近期大盘走势的风向标。短期，应积极关注该板块的整体表现，操作上轻仓观望，不追高，上档缺口附近可能是近期的是非之地。2012年6月4日留下17点的缺口，其下沿线在2348点，股指运行至此，多空都有点犹豫。

　　主力借权重股强拉做“假突破”

　　昨天看似调整但又没调下去，今天接着反弹。主力非常懂得借势，顺势一拉权重股，指数就形成了突破。对于突破，股民一般是有期待的。

　　但是有一个现象：权重股在涨，个股涨幅不大，成交量开始放巨量。但是今天是放巨量的第一天，不知道还能不能继续放出今天这种量能出来，如果要继续放量，工行这种滞涨的大银行股，应该派上用场了。

　　中小股票今天比较谨慎，但是指数上涨的时候，主动杀跌的做法较少，宁愿滞涨但不会杀跌，除非是到了短线变盘的机会。

　　大盘的相对强势，从近期的走势里面也能看到，每当大家以为要调整的时候，实际上个股很少深跌的，跌停的股票一只都没有。这就说明即便有些股票调整都是适当回调，但没有恐慌盘。

　　今天主力的做盘当然精彩：

　　拉升权重股，让大盘指数突破，然后带动中小板创业板。但是这里面还是有机关的：权重股飙涨，中小板踏步。做得相当漂亮。

　　但是，话说回来，主力敢于这样做盘，也是有市场基础的。也就是说，主力拉升权重股，小股票即便不大涨但也不至于拆台。起码今天是这样。

　　熊市的时候，只要拉权重股，就有人反手卖股票。

　　大盘的巨量开始出现，而且还会累积，风险应当说是骤然加大。

　　B股套利需要空间和时间

　　自笔者写博客关注B股市场以来，B股价格平均已经涨了30%多，有些个股涨了超过50%。于是，有些投资者开始出现“恐高症”。

　　根据股市运行的规律，即使是牛市，股价也需要进行调整，因此，当股价连续上涨一定幅度后，股价必然会调整。但这次B股指数连续大涨却拒绝回调，而且在接近历史最高点附近出现两个大的跳空缺口。以笔者之见，这次B股行情不同以往的牛市，它是制度变革带来的套利机会。因此，不要以过去的经验看当前的B股行情。

　　中集B和万科B的方式，转板到香港市场。对于蓝筹股来说，这是可行的解决方式。香港市场喜欢蓝筹股，H股市场里蓝筹股的估值水平比A股高，但香港市场对小市值的股票没有兴趣。另外一种解决办法是转到A股，对于纯B股公司而言，这是可行的方式，对于已经有A股的B股公司来说就麻烦一些，因为涉及到现有的A股股东的利益。无论是转板到H股市场还是A股，B股都会出现明显溢价。从深中集B和万科B的案例看，转板后的估值水平的确出现明显溢价，中集溢价了50%多，万科公布方案后连续涨停板。这是意料

　　从现在出台的方案看，B股的出路主要有两种选择，一种是类似深中集B和万科B的方式，转板到香港市场。对于蓝筹股来说，这是可行的解决方式。香港市场喜欢蓝筹股，H股市场里蓝筹股的估值水平比A股高，但香港市场对小市值的股票没有兴趣。

　　另外一种解决办法是转到A股，对于纯B股公司而言，这是可行的方式，对于已经有A股的B股公司来说就麻烦一些，因为涉及到现有的A股股东的利益。

　　无论是转板到H股市场还是A股，B股都会出现明显溢价。

　　从深中集B和万科B的案例看，转板后的估值水平的确出现明显溢价，中集溢价了50%多，万科公布方案后连续涨停板。

　　这是意料中的结果。B股价格一直是A股的一半左右，B股之所以估值低，主要原因是缺少流动性，转板到H股市场后，流动性问题立即得到解决，因此，股价出现溢价是必然的。

　　随着越来越多的B股改革方案出台，B股价格与A股或H股接轨将越来越成为现实，现在的价格之差就是难得的套利机会。这是改革带来的制度红利。