天源证券反弹弹药依然充足

　　天源证券：我们认为，随着市场的持续反弹，套牢盘和解套盘压力日益沉重，因此近两日的调整在情理之中。一方面，上证指数(股吧)越来越接近2350点到2500点区间，这是上证指数(股吧)在2011年9月至2012年5月长达10个月的核心运行区间，长期套牢盘大量堆积。所以，上证指数(股吧)在突破2300点后，涨速明显放缓，更多是以板块轮动形式开展，也是在缓缓消化这些压力。

　　另一方面，本轮行情中许多个股涨幅巨大，利润兑现冲动较大。特别是许多中小板、创业板个股，由于流通盘较小，借助业绩、事件以及超跌等因素，股价连续逼空上涨，个股股价已较充分乃至透支反映了其基本面因素，因而带来较大的兑现压力。

　　虽然调整来临，但中期向上趋势未变。在1月初的亚洲金融论坛上，“目前哪个地区拥有最好的投资回报”投票中，中国得票率最高，为48.9%。表明全球投资者依旧看好中国内地的投资机遇。从后续资金来源看，三路资金有望继续流入A股市场。首先，QFII及RQFII资金入市呼声高涨，扩容前景广阔。其次，国内机构扩容步伐加快。截至1月6日，新基金审批提速，在发及待发新基金已突破100只大关，达到106只。最后，新开户和空仓户令后续资金充沛。因此我们认为，市场近日持续深幅调整的可能性较小，未来有望以时间换空间的横行震荡来修复过高的技术指标，然后继续向上拓展空间。