新三板指数样本股浮出 投资能否按图索骥

　　林建荣

　　3月18日发布的首批两只新三板指数样本股名单显示，332只挂牌股票入围三板成指，105只做市股票入围三板做市，样本股分别占目前具有成交价格股票数量和做市股票数量的43.1%和52.5%。虽然指数编制按照市值覆盖全部挂牌公司总市值85%来确定样本数，但指数发布之后，新三板的热门板块似乎变得越来越明朗。

　　针对新三板指数的样本股名单，国寿安保基金公司专户投资部副总经理胡文飚对表示：“信息技术板块权重最高，将成为影响指数走势的关键；两大指数权重股的集中度均偏高，未来指数的波动率偏大或成常态。”

　　目前，挂牌公司以入围指数样本股为荣，而投研机构也对样本股给予较高评价。新三板挂牌公司九鼎投资在企业微信号上宣布“九鼎投资及多家所投企业入选样本股”，除九鼎投资本身，九鼎投资所投资的8家企业入选三板成指，同时还有3家所投企业入选三板做市样本股。

　　3月18日早间，一位券商场外市场部人士对记者表示：“我们承揽的挂牌企业早上打了两个电话问做市成指为什么没有他们，问什么标准入选以及下次调整是什么时候。”

　　业内一般认为，指数的发布将有效引导投资，为入选企业的发展带来机遇；同时，这也有利于尚未入选的企业找准方向，努力实现其在市场中的定位，更好地发挥市场功能。由于三板成指以覆盖全市场的表征性功能为主，因而也有部分三板做市成份股同时也是三板成指成份股，这也导致三板做市成份股越来越被投研机构所关注。

　　Wind数据显示，今年以来截至3月18日，105只三板做市样本股平均成交量1100万股，平均股价涨幅119.19%。已经公布2014年年报的19只做市指数样本股，营业收入最高8.79亿元，最低4017万元；归属挂牌公司股东的净利润最高1.18亿元，最低仅有不到447万。

　　但业绩分化并不影响投研机构对做市样本股的看好。在新三板市场，业绩也并非考量公司投资价值的唯一要素。

　　胡文飚表示：“纳入指数的成份股尤其是做市股票将会极大吸引投资者的目光，引导挂牌公司优化股票转让方式，为投资机构发行指数化产品铺平了道路，也为公募基金入市提供了筛选依据。投资者应高度重视享受流动性红利的挂牌企业，即关注那些既是做市指数的成份股，亦得到券商流动性支持的公司。”

　　从两只指数的成份股明细可以看到，行业主要为新兴产业，尤其集中在网络、软件、信息技术服务、电子设备制造和专用设备制造；3月16日为新三板指数第一个成份股调整窗口，而从调整前后的两次成份股对比来看‖新增的也主要为新兴行业。

　　齐鲁证券新三板分析师张帆认为：“成份股的选择说明新兴行业公司交易相对活跃，估值较高，投资新三板优先选择具有成长性的新兴行业成份股。”

　　经过与做市商双向选择之后的新三板做市板块今年以来表现抢眼，这在三板做市推出后也有更直观的反映。Wind数据显示，今年以来截至3月18日，三板做市涨幅68.53%，其中3月以来的涨幅已达45.34%。