春季行情进入换挡期两条路线挖掘投资机会

　　在上证指数(股吧)进入到2300点一带后，自去年12月4日启动的反弹行情节奏发生了改变——股指从一路高歌猛进的逼空进入到反复震荡。如此的走势并不令人意外，超过20%的上涨后市场需要消化获利盘，并重新寻找新的热点机会。因此，2300点处的震荡应被视为行情的换挡期，而在这一过程，投资者也应该调仓换股，寻找下一波行情的机会所在。值得关注的是，近期各大基金公司相继披露了四季报，基金的最新持股动向随之曝光，跟随主力选择个股不失为一种策略。此外，近期B股市场的改革悄然开始，改革的力量为市场带来机会，投资者也可关注。

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　　基金四季报

　　透露未来行情线索

　　作为证券市场最大的投资机构，基金的一举一动吸引着广大投资者的目光。而刚刚落幕的2012年基金四季报，曝光了基金的最新持股动向。在去年四季度，基金积极布局跨年行情，不仅仓位达到较高水平，更大举买入银行、地产等蓝筹股。

　　积极布局基金仓位超80%

　　最新公布的基金四季报显示，在去年四季度基金普遍实现了盈利。天相投顾统计数据显示，披露四季报的70家基金公司旗下1271只基金，季度合计盈利1046.27亿元。股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金、QDII基金、保本型基金四季度均实现盈利，分别为705.49亿元、204.94亿元、59.42亿元、41.75亿元、29.39亿元和5.29亿元。

　　同时，基金持续加仓。华泰证券统计显示，2012年四季度偏股型基金的整体股票仓位为80.30%，与三季度相比，上升了3.19个百分点，保持较高的水平。基金总资产净值为12208.04亿元，与三季度相比，增加了3.23个百分点。具体而言，仓位位于80%-90%之间的基金比例显著上升，由三季度末的30.6%上升到四季度末的39.9%，仓位位于90%以上的基金比例则略微下降了0.5%，仓位位于70%-80%之间的基金比例下降了0.9%，仓位位于60%-70%之间的基金比例下降了2.3%，仓位位于60%以下的基金比例则大幅下降了5.7%。加仓幅度最大的基金有国联安心成长、安信灵活配置、金鹰核心资源、长盛同智(股吧)、中银蓝筹精选等。

　　持股揭秘金融股成最爱

　　基金持股历来是投资者关注的焦点，而由于基金四季报的报告期距今不足一个月，由此基金的四季报所披露的持股情况具备较强的参考价值。从行业配置的角度看，金融股再次跃居基金第一大重仓行业。

　　统计数据显示，截至2012年12月31日，基金前五大重配行业分别是金融保险、机械设备、医药生物、食品饮料和房地产业，持有市值占基金资产净值比例分别是12.10%、10.45%、8.73%、7.99%和7.66%。与上季度对比看，2012年三季度主动股混基金前五大重配行业分别是食品饮料、金融保险、医药生物、机械设备和房地产业，持有市值占基金资产净值比例分别是10.54%、9.14%、9.01%、8.86%和6.25%。也就是说，金融保险以绝对优势再次夺回基金第一大重仓行业的宝座。其中，兴业银行(股吧)为基金第一重仓增持的金融股，共获218只基金重仓持有，增仓31382.79万股，增持市值达102.76亿元，最终持股市值232.05亿元。紧随兴业银行(股吧)之后，民生银行(股吧)、浦发银行(股吧)、招商银行(股吧)当季分别被基金增持31571.22万股、37434.12万股、10865.27万股，增持市值分别是76.35亿元、64.08亿元、62.92亿元。

　　值得一提的是，一度强势的食品饮料有所回调。在市场风格和特征发生较大转变的背景下，基金重仓行业也发生了较大的变化。去年四季度银行、券商股大涨后，基金整体对金融保险持仓比例大幅提升到2010年中水平，由平均9.14%的持仓比例提升到12.10%；由于塑化剂事件后白酒类个股集体下调，基金集体抛售白酒股，食品饮料由去年三季度基金第一大重仓行业下降到第四位。

　　看好后市春季行情有望延续

　　除了业绩和持股外，基金对于后市的看法也是市场关注的焦点。展望后市，多只基金认为2013年中国经济弱复苏是大概率事件，对今年一季度市场持相对乐观态度，在此之下今年一季度A股有望延续春季行情。

　　景顺长城核心竞争力认为，新型城镇化及扩大内需将为中国的中长期增长提供广阔的增长空间。从长期的角度，股市处于历史相对低位，坚持看好现阶段A股市场良好的投资价值。

　　上投摩根新兴动力也表示，展望2013年，中国经济在筑底后将保持较快增长，A股市场必然也将对此作出反应。

　　海富通基金对于2013年经济和市场亦持中性偏乐观的态度。“随着经济数据对复苏进一步提供佐证，市场长期向上趋势或得到更多支持。”

　　大成价值(股吧)增长基金经理何光明态度鲜明。他表示：“以金融地产作为核心配置，适度增持水泥、焦煤、铁矿石、汽车和家电，并拿出一定的仓位进行波段操作，逢低买入部分被错杀的优质成长股并中长期持有。”

　　国投瑞银新兴产业基金经理孟亮表示，目前中国大量的新兴产业子行业正处于增长繁荣期。而根据产业投资的历史经验，当一个行业处于增长繁荣期时，其投资收益显著高于产业生命周期的后期，收益与风险对比处于最为有利的阶段。

　　基金十大增仓减仓股一览

　　增仓 减仓

　　兴业银行(股吧) 贵州茅台(股吧)

　　浦发银行(股吧) 五粮液

　　民生银行(股吧) 康美药业(股吧)

　　招商银行(股吧) 洋河股份

　　招商地产(股吧) 中国平安(股吧)

　　增仓 减仓

　　华侨城A 泸州老窖(股吧)

　　万科A 国电南瑞(股吧)

　　上汽集团 双汇发展(股吧)

　　中国人寿(股吧) 沱牌舍得

　　保利地产(股吧) 酒鬼酒