有能力有信心实现A股平稳健康发展

最近几日，监管层维护股市稳定健康发展的政策组合拳连环出击，市场各参与主体也以实际行动积极作为。我们相信，中国经济企稳向好态势没有变，全面改 革红利继续释放的趋势没有改变，市场流动性总体充裕的基本面没有改变，在一系列政策措施的综合作用下，在市场各方的合力推动下，中国资本市场完全有条件有能力实现平稳健康发展。

　 　股票市场过快上涨或下跌都不利于市场稳定健康发展。A股近期暴跌已显示出非理性特征，市场里各种信息泛滥，真伪难辨，误导投资者预期。对此，我们应当认 识到，短期急速回调是牛市中正常的整固和蓄势。从国际经验来看，美国 1987年牛市中的大调整在30%左右，后面照样迎来长达13年的牛市。另外，前期A股市场上涨速度过快，再加上杠杆资金的助涨助跌，加剧了下跌的剧烈程 度。这也是中国股市第一次经历这样的情况。

　 　资本市场是一个生态系统，有其自身运行规律，非理性追涨和杀跌都是危险的。要维护这个生态系统的平稳、健康运行需要市场各参与主体的群策群力，形成合 力。面对当前的股市非理性下跌，市场各方已作出积极回应。其一，监管部门多策并举，引导市场预期。最近，监管部门通过各种措施降低市场交易费率、提高场外 资金入场便捷度、积极引导长期资金入市、打击股市谣言，坚定维护市场稳定。证监会新闻发言人张晓军表示，证监会一直积极支持养老金、保险资金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市。证监会正会同相关部门，积极研究完善QFII、RQFII和QDII制度，修订整合有关法规。

　　其二，中央汇金公司、证券公司、基金公司等市场参与主体主动承担责任，维护市场稳定。中央汇金公司5日公告称，已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF)，并将继续相关市场操作；不少上市公司大股东和管理层也启动了对自家股票的增持或回购；28家拟上市公司将暂缓发行，近期将没有新股发行；中信证券等21家证券公司将出资不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF；华夏基金等25家公募基金将积极申购本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。

　 　根据目前所掌握的数据 ，上述21家证券公司是证券行业最具影响力的公司。一是行业规模占比超过60%，净资产超8000亿元，净资本超6000亿元，优质流动性资产接近 6000亿元，行业占比分别为66%、63%和85%。二是自营股票规模占比超过80%，且未来增持空间较大。三是融资融券业务规模超1.5万亿元，目前行业融资融券规模约2万亿元，占比73%。上述机构的真金白银无疑将对市场稳定带来积极作用。

　　对投资者而言，应理性解读政策信息，关注有关部门正式发布的信息，不传谣、不信谣，提高自我保护能力。股市暴跌阶 段，各种传闻、谣言盛行，并在微博 、微信等新媒体的助力下迅速扩散，混淆视听，加剧投资者恐慌情绪，对股票市场正常运行造成严重干扰。目前，证监会正在开展证监法网专项执法行动，编造、传 播股市谣言是执法行动的打击重点之一，证监会已查处和公布了一批典型案件，有助于市场增强投资信心。

　　当然，从一个角度来说，6月中旬以来的市场调整也将中国A股不成熟的一面暴露无遗。风雨之后见彩虹。从监管者到投资者再到各市场中介机构，都要从中总结经验教训，更加理性，并推进A股市场走向成熟。