中国经济下行压力未减 股市反弹动力不足

　　在9月中国大连夏季达沃斯论坛上，李克强总理坦诚中国经济面临下行压力，实际上在全球经济情况总体偏弱的大环境下，下半年中国经济下行压力仍然未减，无论是8月份的主要经济指标还是9月份新公布的经济数据都显示中国经济增长乏力，这种情况下，中国股市缺乏实体经济的有效支撑，将会面临反弹乏力的问题。

　　据国内知名第三方理财机构嘉丰瑞德数据研究中心统计显示，8月份国家统计局制造业PMI录得49.7，也是自今年3月份以来首次落至50荣枯分界线以下，而9月财新制造业PMI降至47.0，低于市场预测值47.5，制造业持续回落。此外，8 月生产者价格指数(PPI)降幅为5.9%，连续42个月负增长，环比跌幅也扩大至0.8%。在生产制造业表现不景气的同时，另一项数据显示房地产业同样表现平平，2015年前8个月，房地产开发投资同比仅增长3.5%，8月份甚至出现负增长，同比下降1.2%，而且在“金九银十”的9月表现也大不如从前。在商品房前期库存基数较大的情况下，地产投资意愿也十分疲弱。

　　从以上数据以及指标可以看出中国经济下行趋势明显，压力较大，可以说是在某种程度上加大了2015年GDP增长率低于7%的风险，这反映到股市上就意味着股市下行的潜在风险较高。而从盘面走势看，9月的股市行情表现的波澜不惊，沪指在3100点反复纠结，最近几次冲击3200点均无果，盘面的涨跌幅较窄，比较平稳，但是从另外一个角度上看，则反映股市上涨动力不足，没有底气。嘉丰瑞德资深理财师William认为政府稳定市场的举措已实施得差不多了，就连不易采用的财政政策都转向积极，股市依然疲软，其根源还是中国经济下行压力所致，目前股市已经趋于稳定，后市属于市场内部自我修复的一个过程，而政府则重点监管违规操作和内幕交易，维护公开、公平、公正的市场秩序。

　　实际上，市场下行的空间与中国经济下行的空间在经过几次调整和持续改革后，已经被挤压了不少，虽然不一定到了最低位置，但至少离最低点不远了，股市下行空间有限的同时，最大的问题就是上行动力不足，这从上文的相关数据也可以反映出来。而对于市场上广大投资者而言，在我国股市只能单边做多的制度下，股市上行乏力就意味着即使现在进入股市也无太多利可图，投资者应该在股市投资获利空间收窄的时期缩减股市投资资金，提高收益较为稳定的如众星拱月MOM这类能在震荡市获取套利机会的理财产品的资金配置比例，填补股市收益不足的空档，在自己的投资篮子中放更多不同种类的理财产品。

　　在经济下行压力未减的情况下，我国政府深入改革的步伐并未停止，各种改革政策频频出台，但是实际发挥作用存在时滞，所以也在一定程度上延长了经济以及市场恢复的时间，但是嘉丰瑞德资深理财师William认为从经济基本面以及长远发展角度看，中国经济总体发展态势良好，8月份，全国财政收入9671亿元，比上年同月增长6.2%；全国规模以上工业增加值在8月份同比增长6.1%，8月份全国发用电同比也增长2.47%，这些数据也都能说明中国经济基本面的发展态势运行较为平稳。然而股市作为经济的晴雨表，不仅反映经济的发展情况，也深受经济发展水平的影响，在国家经济下行压力犹存且并未有效缓解的情况下，股市反弹动力不足也在情理之中。