热点匮乏反弹受阻 政策暖风托底3000点

　　周一，早盘两市低开后维持低位震荡整理的态势，回补了上周三跳空高开缺口3036点的位置，并在3036点附近窄幅整理。午后，大盘维持横盘震荡态势，盘中反弹力度较弱，最低探至3022.79点，股指回落至20日均线附近止跌回升。盘面上热点稀少。

　　截至收盘，上证综指收报3033.66点，下跌1.44%；深证成指收报10568.93点，下跌1.53%；创业板收报2265.59点，下跌1.91%。

　　昨日，借国际油价大跌和日经指数因地震暴跌影响，A股出现回调。不过，相对于隔夜布伦特原油期货暴跌6.7%和周一日经指数盘中重挫逾4%，A股市场没有出现非理性的下跌。

　　市场分歧不断增大

　　上周三，由于券商集体唱多，大盘选择向上突破，各主要指数均表现不俗。可是，随着行情和人气的不断回暖，市场的分歧也在不断增大。

　　中信证券维持之前的观点，认为从1月27日的2638点以来，沪综指已经历3个上跳缺口，市场强势特征明显。因此，在没有出现真实下跳缺口的情况下就断定行情已结束，还为时尚早。支持该观点的人士看来，昨日上证综指的跳空下行直接跌破了5日均线，但股指回落受到20日均线强支撑。这个跳空缺口技术上还不能确立，甚至有诱空嫌疑。

　　国泰君安则继续喊话：U形复苏之春与周期复兴已经开启，坚定周期品作为进攻的选择。在需求侧复苏的同时供给侧改革同样并未缺席。中泰证券加入多方阵营，维持2016年整体不必悲观，上半年是最好的“反弹窗口”。

　　冲高受阻也让部分券商的观点稍有改变。长江证券认为，指数后续表现可能类似于2015年12月的状态，换手率难以创新高，但在没有明显性利空的背景下，指数处于震荡态势，重点在于把握结构性机会和交易型主题投资机会。

　　广发证券则更为悲观，其研究报告指出，短期来看，2月以来的“熊市反弹”已接近尾声，接下来建议投资者降低仓位。

　　此前，海通证券、国泰君安、华泰证券、银河证券、广发证券五大券商自3月下旬以来带头看多。

　　政策托底3000点

　　虽然股指近期的大幅震荡使机构观点出现分歧，但3000点附近政策托底是市场共识。事实上，一旦大盘逼近3000点，政策面就暖风频吹。例如，注册制“延后”，战略新兴板“被删”，证监会下发有关修订券商风控指标的管理办法，实质是对券商监管的一次“松绑”。

　　管理层呵护市场，但又希望股市稳定健康发展。证监会主席刘士余4月16日在深圳召开部分机构座谈会，就促进资本市场健康发展听取市场人士的意见和建议。这是刘士余就任证监会主席以来首次与市场机构座谈。与参会机构代表有6家证券公司、2家基金公司，可见对券商机构重视之一斑。毫无疑问，对于资本市场而言，国家层面提升了股市对经济预期管理，顶层设计上管理层在下一盘很大的棋。投资者应该对未来的中国经济与股市充满信心。

　　经济层面上，国企改革、债转股、营改增、减税、深港通、供给侧改革、去产能等利好政策频出。最新的经济数据显示，一季度国内生产总值(GDP)增速6.7%，比去年四季度低了一个百分点，但比市场预期约高一个百分点。同时，工业增加值也超预期地回升到6.8%，固定资产投资及房地产投资均双双回升，加上3月份的出口也转负为正，增长10%以上，经济总体呈现见底回升的势头。

　　最新金融数据也显示，一季度信贷总额远超预期，在多项经济数据触底反弹而CPI增长低于预期的背景下，为巩固来之不易的经济好转果实，货币收紧的可能性极小，这给市场吃下了定心丸。

　　多数券商表示，一季度经济企稳已证实，二季度延续复苏。在中国经济复苏+货币政策宽松+美国加息进度放缓的环境之下，前期股指上涨幅度大带来的调整不是反弹结束，震荡洗盘后，A股有望迎来第二波机会。