套牢盘沉重 股指追高需谨慎

　　重点关注经济数据变化和投资者信心恢复情况

　　周三沪指平开高走，早盘权重股集体发力，机场航运、国防军工等板块表现强势。沪指呈窄幅振荡态势，白酒板块重挫，金融股表现活跃，题材股逐渐回暖。截至收盘，沪指报3060.69点，上涨11.31点，涨幅0.37%，成交2794亿元。存量博弈格局下，基于安全垫考量，我们并不建议绝对收益者选择继续加仓。

　　宏观经济依然不容乐观。就业数据有最新动向，7月9日人社部表示，中国6月末全国城镇登记失业率4.05%，二季度登记失业率略高于一季度，预计中国钢铁和煤炭行业今年可能裁员80万人。目前的就业主要在第二和第三产业。从周三开始，二季度经济数据陆续出炉。6月新增信贷有望回升至万亿元，但外贸形势不容乐观。二季度GDP同比料增长6.6%，保持平稳，下半年积极财政政策将继续发力。

　　金融监管政策上，证监会在资本运作方面，对定向增发的监管加码。募投项目的资金投入中属于非资本性支出的已基本上不允许列入。沪深两市今年已有超过50家上市公司终止重大资产重组，涉及金额1367亿元。随着并购重组政策全面收紧，将可能有越来越多的上市公司重大资产重组“流产”。退市风险警示方面，欣泰电气复牌一字跌停，但仍有散户投资者接了飞刀。有消息称，投资者手机收到短信称可申购新股，代码为“300372”。欣泰澄清称，300372为公司股票代码，而非新股申购代码。在资金投资冲动强烈、以散户投资者为主体的市场上，不理性的投资行为仍将继续，会继续为理性的机构投资者创造机会。

　　机构投资者动向上，公募基金方面，由于QDII去年以来就缺乏新增额度，国内机构之间借用QDII额度进行投资所支付的渠道费用已大幅提高。无QDII额度的机构借用额度的成本目前最高已达一年3%。资金出海，尤其是南下去中国香港地区和投资美国的欲望强烈。截至7月13日，“港股通”已经连续第52日净流入，累计净流入781.95亿元。私募基金方面，3个月过渡期即将结束，“史上最严”私募募集新规和合同指引将于7月15日开始实施。为应对政策变化，近期有不少私募产品赶在大限前蜂拥进行发行备案。

　　资金流向方面，上周证券交易结算资金净流出278亿，连续三周净流出。上周沪深两市新增投资者29.52万，环比下降16.59%。上周参与交易A股的投资者数量为1835.06万人，占已开立A股账户投资者数量的17%，较前一周的15.63%明显回升。6月中国证券市场投资者信心指数环比上升14.9%，达54.9%，重回乐观区间，且为2016年上半年最高值，投资者买入意愿亦有所增强。不过，投资者信心指数的有效性和时效性，笔者持观望态度。

　　热点板块轮动方面，军工板块热度不减。菲律宾南海仲裁案仲裁庭7月12日作出非法无效的所谓最终裁决。中国政府声明中国在南海拥有历史性权利。军工板块目前点位较高，注意风险。COMEX的8月黄金期货收跌创5月24日以来最大单日跌幅，录得四连阴，为最近两周最长连跌天数。美国经济强劲，英国脱欧风险淡去，金价近期有休整的需要。国内三大运营商拟2020年启动5G网络商用，最快将于2017年展开试验网络的建设和相关测试。5G通信的炒作现在还为时尚早。

　　技术分析上，上证50指数依托5周、10周、20周和120周均线多头发散，距离60周均线上方阻力位仍有100点的空间，涨幅潜力接近4.5%。沪深300指数距离60周均线上方阻力位仍有250点的空间，涨幅潜力接近7.6%。中证500指数距离60周均线上方阻力位有490点的空间，涨幅潜力接近7.6%。恒生国企指数距离60周均线上方阻力位仍有800点的空间，涨幅潜力接近9%。恒生指数距离60周均线上方阻力位只有600点的空间，涨幅潜力不足3%。中证500指数强势依旧，弹性较大，后期可重点关注。大盘上方套牢盘压力较重，上行压力较大，不建议投资者追高。