内外利空齐至 连跌机会不大

　　郑眼看盘：内外利空齐至 连跌机会不大

　　受国内外利空一齐压制，A股周四大跌。收盘沪综指暴跌2.97%报2325.95点，深综指跌2.00%报950.01点，成交大幅放量。盘面看，除地产、酒类、环保、医药等少数品种表现尚可外，几乎全盘皆墨，其中有色、煤炭、石油、机械等周期股跌幅领先。

　　内部利空消息主要是楼市调控加码及正回购加码，外部利空主要是隔夜美联储利率会议纪要意外地显示其有意“提前撤出量化宽松政策”。盘后有人总结称内外部的利空共有七条，笔者认为没那么多，但不否认个别利空极其沉重。

　　上述内外三大利空只要一个就足以压制大盘，何况三大利空碰巧同时释放。此外，A股下跌可能还掺杂些其他因素，如某知名分析师的录音“泄露”。

　　楼市调控方面，央视播放国务院要求控制房价新闻，构成周期类股利空。不过地产股因提前跌过，事到临头反而跌幅有限，跌幅有限另一原因可能是市场对楼市调控早已麻木。不过可能正因市场看涨预期已很难扭转，所以这次调控最终更可能演化成 “严厉调控”，对此投资者应有提防。

　　资金回笼方面，经周二正回购后，央行周四又进行了正回购，再考虑到到期的逆回购量，有人测算本周资金回笼高达9100亿元。从节前大量放水到节后大量抽资，笔者认为这样的货币政策前瞻性不足，误读了通胀压力及楼市涨价压力，对市场误导较大。昨有数据称，2月份前17天，四大行即放贷2500亿元，远高于去年同期的1800亿元水平。银行热情放贷似乎和经济复苏预期相关，但也不尽然，应该也和央行行为给出的暗示相关。

　　美联储撤出量化宽松的消息造成的市场反响很大，周四不仅A股下跌，几乎全球股市均受到冲击。近期美国经济有所回暖，但回暖速度其实并不令人满意，上周美联储主席伯南克还声称将维持量宽政策，加上欧美的通胀均受控，所以上述美联储会议纪要就有些出人意料。

　　A股出现本轮上涨行情，一大原因是QFII参与，上述消息有可能促使外资流出，或至少流入速度下降，所以对A股构成较大利空。

　　本轮行情启动之初伴随着安信证券程定华抄底言论的“无意泄露”，现在其建议2月份“人人应减持”的录音又“无意泄露”。由于前一次说得极准，所以这次或更受投资者关注。

　　A股既已大幅调整，投资者短期宜避其锋芒，但不建议过度杀跌，仓轻的也可寻机吸纳，料在新股恢复发行前股指不易完全走坏。而新股恢复发行本无定数，股指强时易提前，股指弱时易延后。

　　经济基本面也不算太坏，从内部看，虽然管理层才开始收紧货币，但还不算太晚;从外部看，美联储意图会随经济指标而变，还需观察后续经济走向。此外，撤出量宽并吹升美元亦不排除美国为安抚全球货币贬值竞赛的意图，所以不能完全信任美国的言论，除非未来其能给出更加坚定的提示。