短期市场面临回调压力中期结构性行情仍存

　　地产调控升级等利空消息造成昨日A股市场大幅下挫，在基金看来，短期内A股面临一定回调压力，但中期而言，宏观经济处于复苏通道上，资金面依旧偏宽松，A股结构性向上的概率仍然较大。

　　2300点附近或止跌

　　国务院再次出台房地产调控政策，加之市场预期美联储将开始准备执行较为紧缩的货币政策，A股市场应声下跌。

　　“沪指放量大跌或与外围市场，尤其是美国收紧货币政策的消息有关。”大成基金宏观策略研究员李冒余指出，德意志银行经济学家Joe LaVorgna在日前公布的一份报告中称，美联储最早或在6月份开始放缓量化宽松的脚步。“这可能意味着美联储开始准备执行较为紧缩的货币政策。”

　　对于地产调控政策，交银施罗德策略组分析认为，目前虽尚无实质性措施，但对市场心理影响会比较大。该项调控政策的出台预计在3—6个月内对市场不会产生实质性的影响，但短期内市场风险厌恶情绪有所上升。

　　事实上，自去年12月4日创下阶段性低点1949点，上证指数(股吧)至今已累计上涨近20%，多位基金经理表示，指数在短期内上涨幅度过快，存在一定回调压力。

　　“市场下跌的一个重要原因，就是从去年底以来的一轮连续大幅的上涨后，投资者有获利了结的冲动，做空力量逐步积聚，盘面表现为稍有风吹草动即有不稳迹象。”海富通基金投研人士认为，在消息面不利的打压下，市场顺势下台阶也顺理成章。

　　沪上一家合资基金公司的基金经理对记者透露，由于预判2月份市场会出现调整，该公司的基金仓位已经从90%的水平减仓至中性，在其看来，经济整体的基本面并没有太多变化，目前市场调整多为前期获利盘回吐，在2300点左右应该会止跌。

　　交银施罗德策略组也预计，“股市即便出现回调，空间也可能有限。”上海汇利资产总经理何震同样对记者表示，“市场前期大幅上涨，近期调整也很正常，对于中期行情依旧看好，目前市场整体上还处于上升通道。”

　　沪上一家业绩优异的基金公司的投资总监表示，大盘蓝筹股的累计涨幅也比较大，市场可能会进入一个震荡休整的时期。调整的时间和幅度，目前还较难判断。总体上，比较看好上半年的行情。

　　中期行情仍有望延续

　　1月份社会融资数据大幅反弹，通胀数据微幅超预期，大成基金认为，这进一步验证宏观经济处于复苏的通道上，此外，资金面依旧偏宽松，中期来看，A股结构型牛市的概率仍然较大。

　　交银施罗德策略组也认为，经济短周期见底、流动性改善超出预期、美国“财政悬崖”问题后延以及国内股市资金面氛围较好等四因素共同促进了近期股市的走好。虽然短期股指面临一定调整压力，但去年底以来助推股市转好的诸多逻辑因素在中期或仍延续。

　　针对煤炭、金融等板块跌幅居前，大成基金称，节后的市场结构已经发生了一些变化，前期领涨的金融、地产明显弱于市场整体而中小市值的股票上涨幅度非常明显。大成基金股票投资部总监曹雄飞此前曾指出，弱复苏背景下，通胀回升预期一般会快于经济复苏力度，传统行业受产能限制反弹幅度有限，因此成长股具备更大的投资空间。

　　北京一家基金公司投研人士认为，年后市场将进入预期兑现阶段，经济基本面仍维持较好态势，但“强复苏”概率不大。短期不宜过度追捧周期、弹性品种，上半年资产配置方向仍以稳定成长类品种为主。