银行股大地震外资减持透露危险信号

　　“成也银行股，败也银行股”。

　　年前由银行股引发的上涨狂潮开始在漫长的春节长假中减弱，而节后伴随着“外资纷纷减持中资银行”的消息，各路资金更是夺路狂奔。数据显示，春节后的四个交易日，银行股出现连续的单边下跌，本周四个交易日内银行板块跌幅高达6.41%，21日仅银行板块就下跌了3.55%，让上证指数(股吧)“飞流直下三千尺”。

　　外资纷纷减持

　　1月28日，高盛对工商银行(股吧)H股减持13.4亿股，套现资金77亿港元。摩根士丹利、花旗集团、瑞银集团等外资也都在今年1月底至2月初减持了所持的中资银行股。其中，花旗集团所持民生银行(股吧)的股份占民生银行(股吧)H股的比例已从1月3日的9.2%下降至2月8日的6.98%；花旗集团旗下公司所持的民生银行(股吧)H股数量减少1.394亿股。而招商银行(股吧)的持股人IP摩根投资经理1月29日相对比去年12月31日减少了0.14亿股。

　　作为战略投资者，这些外资机构所持中资银行股的股份大多属于上市前或上市时配售所得，因此持股成本极低。但当经过此轮上涨之后，这些外资机构所持的中资银行股的获利已十分丰厚，自然为之提供了绝佳的减持时机。

　　资料显示，虽然浦发银行(股吧)没有发行过H股，但在最近几个交易日里，仍然成为机构频频卖出的对象。最近5日资金流向数据显示，已有1.1亿元的大机构资金在最近一周净流出该股。浦发银行(股吧)在今年1月初发布沪深两市首份年度业绩快报，净利润同比增长25.2%，被机构认为是超预期增长。但记者发现，本次下跌的重灾区集中在以浦发银行(股吧)、民生银行(股吧)、兴业银行(股吧)等中小银行，而这些个股正是年前上涨“风头最劲”的银行股。从去年12月4日的相对低点算起，直至今年2月初的相对高点，浦发银行(股吧)的股价累计上涨67%，民生银行(股吧)大涨90%，平安银行上涨83%。

　　再融资也是导火索

　　除却外资减持这根“导火索”，引发银行股连续下跌的理由还有很多。

　　海通证券(股吧)银行业分析师刘瑞认为，去年12月—今年1月连续两个月行业板块指数涨幅超过40%，短期涨幅过大，这或也是导致银行股下跌的原因之一。此外，去年四季度以来，社会融资总量增速持续超预期，但结构性问题加重，风险向基建类和房地产基准，系统性风险有所加大。

　　此外，民生银行(股吧)200亿可转债获得证监会的核准，引发了市场对于“巨无霸”银行的再融资的担忧。从2009年起，每年都有银行股不断以定向增发和可转债的形式向市场伸手要钱，而多次消息一出台就引发市场大跌。例如2011年4月，“工中建”三大行高达1200亿元的再融资计划虽然最后没能如约履行，但导致当月银行指数大跌9.98%。

　　由于银行股从不间断的圈钱和再融资行为，财经评论人皮海洲认为，中国股市就是一个圈钱市，是一个为融资者服务的市场。虽然在郭树清出任证监会主席以后，中国股市于去年进行了多方面的改革，但这些改革并没有触及到中国股市的定位问题——股市为融资者服务的宗旨不曾改变。

　　渤海证券分析师陈慧表示，“去年12月下旬银行股的上涨则与之前的情况有所不同。其特点是大盘由银行指数带动上涨，进而形成一波像样的整体反弹。由于银行年报业绩超预期程度并不高，这轮行情的动力更可能来自于银行一季度业绩有超预期的可能，且在此效用促进下，市场对银行未来增长的预期有所变动，催化了估值修复行情的提前到来。不过目前看来，短期小盘银行股的风险正在释放，而且由于部分中小银行股的过度上涨已经透支未来一年甚至两年的业绩，未来补跌的可能性进一步加大，而此时大型银行股的抗跌性可能更高。”