节后市场面临方向选择机构普遍建议减仓

　　持续的弱势震荡反映出经济弱复苏格局和IPO开闸的预期下，市场做多信心正在逐渐减弱。临近清明小长假，投资者又将面临持股还是持币的选择；而节后的4月也将迎来预期中指引市场方向的3月经济数据的披露。接受中国证券报记者采访的业内人士普遍认为，节后市场向下的概率较大，短期需控制仓位以规避风险。

　　反弹主线生变调整基调确立

　　1949点反弹以来，“金融、房地产两大主线不倒，则行情还将延续”成为大部分机构的投资逻辑。不过，受政策面影响，房地产、金融这两大主线先后受到较大负面冲击，这也导致了整体市场情绪明显回落，指数陷入弱势震荡的窘境之中。

　　民族证券财富中心总经理徐一钉指出，A股市场进入新的调整周期将是必然。2232点的得失对后市影响很大，一旦2232点被有效击穿，则大盘将下探2150点的支撑。目前多方仅剩围绕民生的环保、医药等主题投资板块，但金融、房地产短期内很难扭转颓势，这两大主线还将向下寻找支撑，这样环保、医药等前期强势的板块也面临补跌的压力。

　　万联证券研究所宏观策略部也认为，3月份A股的调整是政策风险下的避险，目前正在从政策风险转向流动性风险，市场重心可能进一步下移，成长股的风险将会暴露。

　　银泰证券陈建华指出，近期A股持续弱势主要受两方面因素的影响。一是国内经济弱复苏格局基本确立，其在抑制市场整体向上空间的同时对各强周期板块的走势形成明显的负面影响，从而拖累沪深指数运行。另一方面，来自政策面的不确定性也加剧了投资者对市场的担忧，如管理层对银行理财产品的规范导致了3月28日两市指数的大幅下挫，而后期A股依然面临IPO重启、央行回收流动性等一系列不利因素。

　　机构普遍建议减仓避险

　　展望4月A股走势，机构观点普遍趋于悲观，其中经济面、政策面乃至流动性都成为制约市场的因素。在此背景下，节前应适当控制仓位以规避风险。

　　万联证券认为，进入4月，流动性风险会进一步体现，贴现利率自上周开始反弹，长三角直贴利率月息也重新回到4%，预计票据市场贴现利率未来可能进一步走高。支撑1949点以来反弹行情的三大因素均趋弱，IPO重启前后市场很可能出现风险的集中释放，节后若有反弹也应以减仓为上。

　　陈建华指出，从未来一段时间来看，经济偏弱、政策偏空的环境短期暂难改变，这也决定了沪深指数整体弱势的格局仍将延续，即两市后期仍有进一步向下调整的可能。操作上仍应当以控制风险为主，在降低整体仓位的同时严格控制个股风险，对前期涨幅过大、估值过高的中小市值股票仍需进一步规避。后期市场的相对收益预计将来自低估值蓝筹板块个股，包括地产、银行，投资者可适当增大其配置力度。

　　对于清明节前后的市场走势，徐一钉预计，清明节前最后一个交易日，大盘将延续不温不火的走势，节后A股市场将面临方向的选择，向下的概率似乎要大一些，他建议投资者不妨通过控制仓位规避可能出现的风险。