二破年线久盘必跌惯例验证中

　　连日来，尽管市场交投热情有所降温，但沪指在年线关口还是显现出了一定的支撑性：周一，在禽流感疫情的冲击下，沪指应声下挫并跌穿年线，但隔天指数便迅速回升至年线上方，直至周五再度击穿年线。年线得失的重要性自然不言而喻，但一个交易日的暂时跌破并不意味着年线的实质性失守，再加上周五大盘创出年内量能新低，因而多空双方将再度进入僵持状态，不排除年线附近再现“折返跑”的可能。不过，鉴于沪指已在年线附近横盘9个交易日，短期选择方向已成为必然，而本周指数运行重心的逐级下移或表明久盘必跌的惯例正在兑现，投资者宜保持一定的警惕心态。

　　沪指缩量击穿年线大关

　　本周，沪指围绕年线的争夺可谓跌宕起伏。周初的“禽流感”缺口被沪指快速回补，期间周期股更一度出现轮流上涨的情形；不过好景不长，本周五沪指缩量下行，再度跌破年线大关。

　　上证综指昨日小幅下跌0.58%，报收2206.78点，再度跌破年线2214.23点，逼近半年线2206.43点；深成指全日也下跌0.96%，报收8835.15点，沪深股指周K线连续收出第三根阴线。从成交量来看，沪市昨日仅成交562亿元，深市昨日成交557.4亿元，均创出自2012年12月14日以来的成交新低，回到了本轮反弹初期的交投水平。

　　从行业板块的表现来看，市场普跌特征较为明显。除中信食品饮料及传媒行业分别小幅上涨1.16%及0.06%外，其余27只中信一级行业指数均出现不同程度的下跌。其中中信国防军工、农林牧渔、建材、非银行金融、餐饮旅游及有色金属指数(股吧)跌幅居前，全日均下跌1%以上。

　　而统计一周的行业表现来看，市场并未出现周期、消费泾渭分明的格局。中信食品饮料、汽车、建筑、建材及电子元器件指数全周分别上涨3.22%、2.79%、1.47%、1.39%及1.38%，这些行业本周或多或少都受到了一些利好消息的提振。相反，此前一直逞强的医药、农林牧渔、国防军工等指数则全周累计下跌2%以上，强势股补跌的特征正逐步显现。

　　“久盘必跌”或应验

　　A股市场向来都有“久盘必跌”的惯例，尤其是在弱势震荡的格局中。目前沪指围绕年线附近已连续9个交易日震荡整固，期间成交量也逐级萎缩；而按照惯例，沪指又到了方向选择的临界口，而预期的向下修正或将进一步促成久盘必跌魔咒的应验，投资者需及时减仓避险。

　　短期来看，进出口数据表现不佳、险资赎回指数基金、惠誉下调人民币评级等利空因素均对指数构成了一定的压制，期间尽管市场传出4、5月基建投资可能加速的消息，但多方并无底气就此发动二次攻势，因而指数再度震荡下行并跌破年线。

　　接下来，来自IPO重启以及理财新规的后续细则，也可能会继续给市场带来一定的冲击；而预期的向下修正将分两步走：其一是对经济复苏力度的修正，其二是对流动性预期的修正，因而A股弱势下行的格局或再次得到确认。

　　不过，中期来看，鉴于目前经济复苏的趋势未变，因而二季度市场也并不具备系统性熊市的风险。投资者不妨更多从个股去挖掘机会。一方面，蓝筹股短期仍有可能轮动，投资者可择机介入还未出现上涨的滞涨蓝筹股；另一方面，对于一些高成长且具备业绩支撑的个股，投资者要果断择机吸纳。