沪指收获四连阳大盘正待经济数据指引方向

　　经过连续两天的上扬之后，周二A股涨幅收窄，呈现小幅震荡的格局，上证综指全日继续在2200点上方窄幅波动。上证指数(股吧)收报2235.58点，涨0.20%；深证成指(股吧)收报9022.90点，涨0.29%。中小板指(股吧)下跌0.32%，创业板指跌0.06%。深沪两市全日共成交1683亿元，较上一交易日略有减少。四连阳脚步能否继续？昨日收盘后本报连线了两位业内人士——

　　多空分歧加大

　　《大众证券报》：沪指收出四连阳，均线系统也在进一步走好，是否表明反弹基础正在夯实？自3月底以来，大盘一直在2150-2250区间盘整，您认为向上突破该区间的条件有哪些？

　　东北证券(股吧)策略分析师/杜长春：从外围来看，美国经济仍在改善、几个经济体也在降息，这对全球股市都是利好。国内经济目前虽然还看不到很多亮点，但一季度社会融资总量那么大，加上当前处于开工旺季，国内经济稳定政策有望逐步兑现，使得二季度经济整体增速将略好于一季度。此外，上市企业的盈利正在逐渐恢复，蓝筹股的估值水平也处于历史低位。这些都一定程度上限制了大盘的向下空间，在当前点位进行做空，风险较大。

　　大盘如要向上突破，一方面需要后期经济数据的进一步支撑，另一方面也有赖于政策面的宽松信号。从外围相继降息以及国内决策层动向来看，经济仍有政策放松的余地。实际上，目前国内物价持续低位、货币供给相对充足，具备实施经济稳定政策的条件和基础，相对宽松的货币政策能降低热钱流入压力以及社会融资成本。

　　中邮证券策略分析师/程毅敏：我认为目前反弹基础并不扎实，也仅仅是技术反弹。尽管近期影响市场的有利因素不少，但本周将会陆续公布4月份各种宏观经济数据，考虑到基数的效应，同比角度来看预计增速还可以，但目前的高频数据显示经济依旧处于弱复苏状态。只有当经济出现明确的强劲复苏，市场才会有趋势性的行情，因此预计短线维持区间震荡的概率较大。

　　如果想要突破区间盘整的格局需要几个条件。首先，投资出现明显增长，目前除了房地产，不管中央还是地方投资都没有出现大幅增长。其次，出口改善。第三，企业盈利能力的改善。短期来看，这些条件暂不具备。从技术的角度看，本轮调整以来，已有数次反弹在30日均线处遇阻回落，除了受30日均线压制之外，2444点以来的下降趋势线也对股指形成压力，若要突破这双重压制，量能依旧是关键，未来预计仍将维持震荡格局，在局部结构性反弹之后市场仍然会迎来下跌。

　　板块轮动仍将持续

　　《大众证券报》：白酒、有色、煤炭等前期超跌股近期明显走强，与此同时，一批前期强势的个股开始大幅补跌。这种现象意味着什么？资源板块在全球新一轮降息潮的刺激下，持续走强的可能性如何？

　　杜长春：资源板块的上涨，主要受美国经济数据好转及欧洲央行、印度、澳大利亚等经济体降息所刺激。不过，由于下游需求的弱市格局短期内难有实质改善，所以大宗商品价格对相关板块的带动作用不大。

　　从市场角度来看，由于煤炭有色此前下跌较多，当然也存在超跌反弹的需求。相比之下，白酒板块的业绩要比资源板块来得好，但盈利增速却在下滑，周二的大涨同样缘于超跌反弹。总体而言，上述板块在下游需求未见改善之前，吸引力有限，后市走势将以阶段性反弹为主。

　　至于强势股的补跌，倒不一定是市场风格正在转变。近期以创业板个股为代表的很多强势股，其上涨背后有着比较合理的逻辑。从当前大环境来说，场内资金比较有限，小盘股势必受到更多关注。另一方面，在经济转型的背景下，很多小盘股的成长持续性也得到市场的普遍认可。所以，强势股的补跌应该属于正常的板块轮动，回调之后，有望再创新高。

　　程毅敏：从盘面来看，强势股的补跌仅仅是局部现象。值得一提的是，创业板是近期反弹中最出色的板块，不少个股由于季报的高增长，成为市场的稀缺品种，得到了资金的关注。尽管短期由于板块轮动，前期不小的获利盘会兑现利润，但在结构转型的背景下，这些具有高成长性的个股仍然有较大活跃动能。

　　对资源类板块而言，全球货币的放松自然形成了反弹的推动因素，但预计不会持续很久。一方面由于美国经济的稳定复苏会使得资金回流美国本土，此外在我国经济增速降低的背景下，需求会逐步回落，这意味着供过于求将成为未来的常态，从而对资源类个股形成压制。

　　关注优质高成长股

　　《大众证券报》：在目前市场运行的背景下，如何选择投资路径及仓位管理？

　　杜长春：依据指数对仓位进行调整，是一个不错的策略。比如大盘站上20日均线，就可以适当增加仓位了。业绩主线仍将是市场热点，从一季度业绩增速以及中报业绩角度看，金融、家电、公共事业等行业业绩仍有望保持。其次，应该关注行业景气度提升、步入持续复苏阶段的行业，包括电力设备为主的专用设备类、建筑建材等周期性行业，以及电子元器件、计算机、通信为主的TMT行业。此外，鉴于创业板的估值溢价，注意市场板块轮动，蓝筹板块有望获得更多表现机会。

　　程毅敏：还是要选择细分子行业的龙头个股，这些个股具有成长性。短期来看，不少这类股的涨幅已经过大，比如传媒、医药、军工、信息服务等，但经过调整后还会有机会，建议投资者选择右侧交易。操作上建议将仓位控制在三到四成，主要是因为目前尚不具备系统性行情。短期来看，最近几个交易日创业板指数已经形成了两个向上跳空缺口，成交量并没有继续放大，而且不少个股的累计涨幅过大，面临着估值回归的可能，缺口短期被回补的可能性很大，需要注意防范回调风险。