静待权重股走强

　　近期股指在2250点停滞不前，虽然维持震荡的强势格局，但是始终无法在量能的推动下出现突破走势。究其原因，还是因为近期都是中小市值个股走强，权重股表现不突出。整体来看，主板连续调整已达两个多月，权重股又大多处于调整低位，创业板指数特别活跃，市场主力资金对于成长股的追捧较为明显。上周公布的部分4月份经济数据表现不如人意，但围绕成长投资的热点依然很多，盘面活跃但股指表现平平，这并不利于行情的进一步演绎，不过，这种局面有望短期改变，而这种改变意味着目前盘整的局面有望结束。

　　整体来看，温和的经济数据对市场的积极刺激作用有限，使得沪指在 2250 点的步伐显得过于谨慎，经济数据没有好于预期，使得市场意识到经济复苏预期可能没有想象中那么好，经济刺激政策出台又似乎遥遥无期，这使得代表经济脉搏的权重股表现相对较弱，相反在经济复苏预期减弱的情况下，主力资金更倾向于选择行业景气度相对偏高，成长性较强的中小盘股，这也是成长股走强的原因之一。

　　年报和今年一季报显示上市公司盈利的确见底回升，但从营收增速、毛利率、ROE来看，盈利环比改善趋势正在放缓，企业盈利恢复的持续性仍需进一步确认。即使是成长股魅力十足，但仍然脱离不了估值这一最大逻辑。随着创业板指数上行至1000点附近，成长股的估值偏高现象开始明显，部分资金出现一定的恐高情绪。短期内，不排除创业板指数出现调整，从而导致资金流动，撬动权重股上涨。

　　短期有两大消息对于后市影响较大。一是美联储已为第三轮量化宽松制定了退出策略，以结束每月850亿美元的购债行为，同时保持自身灵活性并防止市场反应过激，只是何时实施仍在讨论之中。若后市一旦进入退出操作，对于相关热钱流动等影响较大，央行货币政策压力也将减轻，为市场带来较大的政策预期；二是，则是此前市场普遍预计IPO将在5、6月间重启，据悉，由于宏观经济形势不佳、新股发行体制改革亟待进一步深化等因素影响，IPO重启时点将晚于此前预期。新股发行不排除三季度方能常规化。IPO重启始终是市场的一个利空因素，目前看短期重启概率较小，将对市场起到一定的积极作用。

　　整体来看，消息面偏向乐观，而技术上多根均线在股指下方形成支撑，即使创业板后市出现补跌，对于各大指数走势的影响也不会太大，相反资金流转、板块轮动，权重股或迎来反弹机会，反而更有利于中期底部的形成，因此后市的调整具备较强的针对性，重大的做空信号不明显，系统性风险不大。投资者可适当关注与改革相关、有产业资本运作的补涨类个股机会。