A股现十年一遇投资良机？

　　进入5月，投资者的内心随着气温的上升开始躁动。就在昨日，浙商证券资产管理总部副总经理周良又给看多的股民打了一针鸡血。周良称，牛市基础已出现，十年一遇的投资时机已经出现。但针对这一豪气冲天的言论，业界也有不同的声音。

　　浙商资管副总：“切莫错过播种的季节”

　　牛市理由：沪深300(股吧)市盈率10倍，全球主要市场最低

　　“股市的春天已经到来，张开双臂拥抱春天，切莫错过播种的季节。”5月的拉锯行情让不少投资者颇为疲惫，但昨日浙商证券资产管理总部副总经理周良发表在中国证券报的一篇文章，却让不少投资者振奋。周良在这篇题为《牛市基础出现 A股再现投资良机》的文章中表示，低估值永远是牛市启动的基础，经过三年的下跌，沪深300(股吧)指数目前的市盈率只有10倍，这是中国股市历史上最低的，也是当前全球主要市场中最低的。“现在全球最低的估值，很可能以后十年都难以重现，极低的估值水平是大牛市的基矗目前的估值水平提供了至少一倍的上涨空间。”

　　此外，目前对中国股市悲观的一个重要原因是宏观经济增速下滑，宏观经济复苏动力不足。但周良认为，换个角度看宏观经济，“不要和中国过去20年比，因为那个阶段不可重复，而是和当前全球各个经济体相比，7.5%的经济增速是相当快的增长速度。”此外，周良认为，流动性宽松为行情启动提供动力。“房产投资热情降低，银行理财产品市场整顿，实体经济吸纳资金需求降低，会把更多的资金推向股市，这是行情启动的动力。”

　　周良还判断，牛熊分界点已经在去年四季度出现。“在连续四个季度负增长后，上市公司盈利增速在去年四季度出现拐点，盈利增速的拐点往往是大级别行情的拐点。”此外，周良认为，目前中央和地方政府换届已经完成，中央和地方的发展规划、经济政策和投资项目正在逐步推出，不少政策值得期待，政策红利将逐年兑现。“这是行情长期演变的推动力。因此，股市很可能不是几个月的反弹，而会是几年的牛市。”

　　英大证券李大霄：

　　股市供求关系正在转变

　　“A股牛市基础确实已经具备，但在我看来，股市整体的投资良机早在去年四季度沪指跌至1949.46点后就已出现;大盘蓝筹股更是在去年1月6日沪指跌至2132.63点后就开始出现牛市到来的势头。”昨日接受记者采访时，英大证券研究所所长李大霄如此表述。

　　李大霄称，股市供求关系发生逆转是牛市基础出现的一个重要原因。“股市的供求关系正由供大于求向供求持平甚至求大于供转变，这种变化对牛市的到来具有促进作用。”此外，李大霄认为，新一届中央政府实行的经济结构调整，推行城镇化建设等新政策也对国家整体经济的发展有促进作用。“这些新政为投资者提供了更多的投资机会，提高了经济的活力。我个人认为，这些新政在未来10年内都会为股市行情的演变提供积极的作用。”

　　“除了供求关系的逆转和政府的新政，全球流动性宽松也对牛市行情的启动有影响。”李大霄分析，全球流动性宽松伴随着人民币汇率制度的变革，导致了中国货币环境的相对宽松，使得更多的投资资金能够流向股市。“还有一点不容忽视，近年来中国股市的打假力度在不断加强，国家对股市的监管力度加大，使得中国股市更加规范、安全，这也为牛市的到来提供了良好的市撤境。”

　　职业投资人股锋：

　　经济基本面不支持

　　对股市不看好的职业投资人股锋则认为，中国股市虽然有其自身的特点，但不能完全脱离基本面运行。目前来看，宏观和微观经济情况还不尽如人意。股锋注意到，5月份的经济数据继续显露出疲态，按照PMI反应的信息看，总需求开始走弱，库存在继续上升。“另一方面，产成品价格指数由4月份的43.6下降至42.8，价格下降的幅度远超市场预期，这将抑制二季度企业盈利的反弹。因此，中报的业绩非常令人担忧。”

　　就近期热点来看，股锋认为，创业板风险已高，前期疯涨的创业板近期已经出现各种调整信号：振幅加大、放量、龙头个股调整、管理层授意风险警示等等，而创业板的下跌趋势形成后还将拖累主板。“因为目前市池暖的一个重要逻辑就是个股的活跃度提升，现在这个逻辑的根基出现动遥加之在基本面不支持的前提下，市场的上涨就靠人气推动，人气散去一切都将恢复市场本来属性。”

　　创业板调整会否让权重股有所表现，从而带动市愁跃?股锋认为，权重股不会出现大动作。“首先市场增量资金不足，再者权重多以周期股为主，在经济基本面不尽如人意的前提下，周期股的复辟不现实。”股锋指出，在经济增速下滑的背景下，权重股的低估值就是个伪命题。他以银行股为例称，银行的估值低是个假象，这是静态看得出的结论，随着利率市场改革的推进，还有经济增速下滑导致企业坏账的增多，以及潜在的风险点，都将进一步大幅削弱银行利润，未来看现在银行的股价将是高高在上。“目前看，下跌趋势并没有结束，但跌破2000点的概率不像5月份之前那么大了，有望在2000-2100点间形成真正反弹的底部。”

　　蓝筹股疲弱沪指小幅收红

　　机构建议关注二线蓝筹

　　周三，两市大盘双双呈现冲高回落走势，主要原因在于周期股未能整体延续强势。有机构指出，目前的宏观基本面支撑力度较弱，因此对于基本面较弱的个股不宜盲目乐观，在创业板品种阶段性回调之际，短线可关注部分二线蓝筹品种。

　　昨日消息面相对平静，不过隔夜美股再刮“特斯拉旋风”，带动A股相关概念的炒作热情重新升温。从板块上看，交通工具、锂电池等“特斯拉”概念股集体大涨，成为昨日市场为数不多的亮点之一。但总体而言，周二走强的周期板块表现平平，而之前一天大跌的创业板则有所企稳，两市股指由此呈现缩量震荡的整体特征。截至昨日收盘，上证综指报2324.02点，涨幅为0.12%;深证成指(股吧)报9404.40点，跌0.39%;创业板指报1065.96点，涨0.66%。两市成交金额合计2342亿元，相比周二有所下降。

　　从盘面上看，周二领涨的券商 、保险、有色等板块昨日均整体出现下跌，市场风格切换似乎缺乏足够的持续性。有分析人士认为，这与目前的宏观基本面息息相关。“目前市场持续上涨的基本面支撑力度较弱，实际上，即使是政策面，也未出现明显利好。因此，对于基本面较弱的板块个股仍不宜盲目乐观，尤其是上游资源品。”东北证券(股吧)分析师杜长春认为。

　　与此同时，创业板进入阶段性调整的观点也得到机构人士的认同。有分析师指出，前期持续上涨的创业板存在内在调整的需求，持续上涨导致板块整体估值偏高。“但创业板周二的下跌并未出现恐慌性下跌局面，也未有个股跌停，因此，就此判断创业板指数见顶仍存在较大的不确定性，阶段性调整更为合理。”杜长春指出。在此背景下，研究机构大多认为，短线机会将更多来自二线蓝筹股。中信建投分析师周金涛在二季度策略报告中指出，二季度化工、TMT等中下游需求敏感行业具有相对配置价值。杜长春则认为，低市值的蓝筹，如汽车、券商、建材以及部分农业、轻工类个股值得短线关注。