大盘温和震荡延续结构性反弹

　　昨日，A股受外围市场动荡影响而小幅低开，沪综指围绕2320点附近上下波动，上证综指全日报收于2317点，下跌6.27点，跌幅为0.27%，沪市成交量为1035亿元。

　　盘面上看，由于银行、地产等权重股板块并无太大表现，所以指数延续了前一交易日的温和整理格局。板块方面，受相关利好消息刺激，仓储物流板块表现抢眼，象屿股份、华鹏飞、飞马国际(股吧)等个股纷纷封上涨停，该板块盘中涨幅超过7%。此外，医疗器械、医药板块也位居涨幅榜前列。

　　资金面上，上交所29日发出通知，为满足融资融券业务的发展需要、合理控制风险市场，自6月3日起ETF的融资/融券余额的比例限制由25%提高至75%。这意味着，以29日规模计算，华泰柏瑞沪深300(股吧)ETF的融资余额和融券余额又各获约90亿元的额度。有分析指出，上交所这次的通知，无疑给大盘蓝筹类ETF再添“火力”，经测算，在不计手续费、融资利息的情况下，投资者买入一定数量沪深300(股吧)ETF并以此为担保物向券商融资再买入该ETF，有望获得最高2.8倍的杠杆。

　　宏观面上，大摩定期开放债基基金经理李轶表示，过去中国的经济周期在三年左右，一轮市场的牛熊轮回大致也需要三年。随着中国经济转型，经济增长由量转质的变化，经济增速或从8%-10%下降到6%-8%。经济波幅的收窄，有望将传统的三年经济周期压缩为一到两年的周期，而相应的货币周期、信用利差周期，以及市场的牛熊转换周期也都可能在一到两年内完成。

　　对于未来行情，信达澳银产业升级基金经理张俊生表示，结构性行情仍将持续。一方面，宏观经济仍处于温和复苏趋势中，但整体复苏力度有限，同时货币政策由宽松转向中性，房地产调控力度有望持续加大，投资及周期性行业估值会持续受到压制，大盘整体空间有限。另一方面，符合政策导向的经济转型及产业升级相关领域景气持续上升趋势较为明确，未来将会孕育众多投资机会，具备良好成长性的行业及公司估值将持续上升，分化的结构性行情特征将更为明显。

　　目前来看，春节前的高点2400点区域有较重阻力，预计股指将维持目前温和震荡的格局。