久盘是否必跌 还看经济复苏成色

　　昨日大盘未现六月“ 开门红 ”。证券分析人士认为，宏观经济复苏有待进一步确认，在大盘趋势未变前不宜看空。

　　继前一个交易日出现调整后，两市6月的首个交易日遭到较大的压力，沪指失守2300点。盘面上，盘中反弹过程中两市均在5日均线附近遭到明显阻力，截至收盘沪深两市均出现微跌，成交量持续下滑。相比之下，中小板、创业板跌幅明显高于主板。前期热点出现退潮，而新的热点还未产生，没有持续热点支持下的大盘陷入拉锯战中。接受《金融投资报》记者采访的分析师认为，宏观经济是否处在持续复苏当中对后市至关重要，在大盘趋势并未发生明显改变前，仍有继续向前期高点发起冲击的可能。

　　热点退潮引发持续震荡

　　前期市场在中小盘持续走高背景下出现一波反弹，但随着题材股持续降温，主板中没有新热点出现，在反弹一段时间后大盘再度出现调整的苗头。对此，有分析师对记者表示，成交量持续萎缩显示出市场资金观望气氛愈发浓厚，从前期强势题材股中退出的资金并未急于找寻下一个机会，而是在等待市场趋势的明朗。在此背景之下，市场很难再出现持续性的热点。

　　方正证券(601901)首席宏观分析师汤云飞在接受记者采访时表示：“热点缺乏是阶段性行情中时常发生的情况，在行情进行一段时间后，市场集体出现休整导致老热点退潮、新热点跟不上的情况。加之近期市场对宏观经济复苏趋势有所怀疑，故市场中的新热点还难以大规模启动。”

　　而官方PMI好于预期并未引发A股出现反弹，也是市场关注的焦点。有分析指出，由于官方PMI和汇丰PMI数据“打架”，引发市场对经济复苏的怀疑，经济复苏的趋势并未清晰。

　　对于官方最新公布的PMI，汤云飞表示：“官方PMI和汇丰PMI5月数据存在一定差距，主要原因在于官方PMI主要由大中型企业主导，而汇丰PMI则主要由中小型企业主导。就5月数据来看，官方PMI小幅回升主要得益于房地产行业的复苏，此外，国内大中型企业整体表现优于小企业，反应在PMI中，就呈现出官方数据高于汇丰数据的情况。但值得一提的是，如果房地产行业能延续复苏势头继续提振官方PMI，那宏观经济的复苏将进一步得到确认。”

　　趋势改变前不宜看空

　　在整体趋势处在强势中时，久盘必涨屡试不爽。反之，长时间的盘整或是在为下跌做准备。近日大盘在2300点附近持续震荡过后再次出现调整苗头，短期大盘是否会延续调整势头继续向下探底?

　　在短期趋势判断上，东吴证券(601555)显得十分谨慎。东吴证券认为，从技术面看，首先从周线上看，大盘截止到上一周，已经出现了周K线五连阳的形态，而我们曾做过一个统计，周线出现五连阴之后，下一周收阴的概率相对较高。其次从KDJ上看，K和D出现了高位死叉的形态，预示空方力量短线较强。接着从节假日角度上看，我们曾做过一个统计，端午节前后两周内，A股往往会下跌，而目前已经非常接近端午节，所以短线空方恐将占据上风。最后从筹码分布上看，大盘在2334-2400点附近积聚了大量的套牢筹码，这将对A股的上行造成重重压力。因此，本周大盘周K线恐将收阴。

　　也有对后市相对乐观的观点存在。巨丰投顾认为，在趋势没有明显改变之前，依旧维持前期反弹第二目标不变，并且认为股指在节前突破本轮反弹新高概率较大，市场短期仍有上冲2350点可能。从近期市场表现看，资金向主板市场流入已成趋势，目前风格已经有转换迹象，后市重点还在主板市场。

　　汤云飞则认为：“近几日大盘在宏观经济数据发布的间隔期出现调整，在接下来即将公布的5月其他经济数据出台后，如果印证了宏观经济的复苏趋势，这样大盘就将进入估值修复期，市场的表现也将好于市场预期。”