中期趋势不明朗私募资金回补意愿不强

　　以大企业为样本的中采PMI意外回升，环比上涨0.2个百分点，而以小企业为样本的汇丰PMI降至49.2，低于上月，两者的数据背离导致昨日虽然上证综指微跌，但前期强势中小市值个股大幅回调。接受采访的私募和某些营业部大户表示，经济数据打架，市场中期不明朗，现在以防御为主，暂时没有加仓打算。

　　中期趋势不明朗，私募以防御为主。深圳翼虎投资总经理余定恒在接受采访时表示，中采PMI与汇丰PMI数据打架，说明大小企业景气度不一样，市场本身变得复杂，中期趋势不够明朗。而从流动性来看，6月份的流动性可能也不如前几个月充裕，外加IPO重启预期加强，市场风险偏好降低，那些涨高的股票有回调的需求。

　　但私募也不敢过分看空。深圳某排名靠前的私募负责人表示，“近期进入了纠结的阶段，怕所持的小股票波幅过大影响净值，从保护净值的角度出发，对中小市值股票做了部分减仓，配置到大蓝筹当中，但从中期的角度看来看，大蓝筹没有吸引力，而又非常看好本来所持有的中小市值品种。”

　　防御性的医药、消费等大蓝筹成了私募近期加仓的方向。余定恒表示，从基本面看，经济运行轨迹存在两种可能，一种是见底，一种是继续下行，但如果继续下行，改革的措施可能更坚决。“这两种经济运行都封锁了股市下行的空间，未来可能处于弱势震荡的局面，医药、节能环保等股票依然可以持有，但要防范估值高、成长不确定、涨幅过高个股的回调风险。”余定恒说。

　　尽管私募态度中性偏乐观，但营业部大客户依然没有回补。国信证券深圳泰然九路某大客户投资顾问告诉记者，“部分大客户在春节减仓后，资金依然没有回流。这些大客户风险偏好很低，青睐金融地产等蓝筹股，如果经济本身没有企稳的话，权重股难有表现，这些资金不会轻易回流。”

　　但是也有接受采访的大户认为，这波结构性行情上涨太猛，基于经济结构转型的上涨逻辑也逐渐得到市场认可，未来这些涨幅过高的股票回调后，将迎来加仓的机会。“未来上涨的，还将是那些前期上涨的强势股，它们回调后，将迎来加仓机会。”上述大户说。