机构最新动向揭示 周三挖掘8只黑马股

　　东方国信：业绩快速增长，大数据龙头地位显现

　　类别：公司 研究机构：国金证券股份有限公司

　　事件

　　东方国信发布2014年业绩预告，预计全年盈利1.26亿-1.4亿，同比增长40%-55%，符合预期。

　　评论

　　公司业绩快速增长：东方国信母公司的利润预计全面保持20%左右的增速，业务也从以联通为主向三大运营商均衡发展。公司去年并购的两个公司完成业绩对赌要求，订单持续饱满，并表之后使得公司整体业务相较去年保持了快速增长。

　　具备大数据架构基础能力：公司通过收购普泽创智，具备了大数据底层架构能力。作为一家主营大数据软件的高科技公司并且拥有多项大数据专利技术，普泽创智技术团队成员是中国最早向Hadoop开源社区贡献代码的团队，增强东方国信大数据产品在企业云化服务及大数据处理分析方面的能力，促进大数据产品向电商、互联网广告数据服务、大数据安全服务等领域延伸，扩大在非电信行业领域的业务规模，同时丰富公司产品体系，完善软硬件一体化解决方案，提高业务利润率，提升公司盈利能力和持续发展能力。

　　屹通的移动银行业务具备爆发性：移动端将是未来银行IT投入的重点。屹通信息作为国内领先的移动银行解决方案提供商，将充分受益这个浪潮，并且从微观看，屹通的项目订单也非常好，所以屹通明年业绩有超预期的可能。

　　外延并购的战略继续实施：公司从去年开始，将外延并购作为公司的发展战略之一。大数据应用行业本身有其行业应用的强壁垒属性，纵观全世界大数据企业，无不通过并购或者加大投入来进入一个新领域，所以公司的外延战略预计仍将继续实行。

　　投资建议

　　维持“买入”评级，预测14-15年每股收益为0.48元和0.7元，给予6-12月目标价42元，对应15年60倍。目前软件板块的整体估值中枢在下降，考虑到公司的大数据龙头地位，如果股价回调到15年估值30倍附近，则将极具吸引力。

　　安徽合力：管理层集团层面持股，利益一致助力公司长远发展

　　类别：公司 研究机构：光大证券股份有限公司

　　事件：安徽合力复牌

　　安徽合力控股股东叉车集团拟在集团层面实施管理层和技术骨干持股，实现产权多元化，该事项实施后叉车集团将由国有独资公司变更为国有控股公司。该事项尚需进一步研究细化，并履行相关审批程序，公司将根据进展情况，及时履行信息披露义务。

　　改革方案初步落地，管理团3435队利益绑定

　　通过本次方案，公司管理层及核心骨干通过持股安徽叉车集团间接有公司股份，成功实现团队利益绑定。安徽合力公司管理团队优秀，团队利益绑定后公司经营效率将进一步提高，业务发展将更为积极。

　　未来有望借鉴江淮汽车方案实现直接持股上市公司

　　江淮汽车为安徽国企改革首个案例，其改革方案分为两步：第一步，管理层持股的实勤投资入股江淮汽车集团，同时引进外部投资者；第二步，上市公司吸收合并江淮汽车集团，实现整体上市，同时管理层持股公司直接持有上市公司股份。目前安徽合力的初步方案与江淮汽车的第一步相似，未来有望再次借鉴江淮改革方案实现管理层直接持有上市公司股份。

　　维持买入，上调目标价到23.4元

　　公司管理团队持股将助力公司长远发展，叉车行业受物流总量增长和人工替代双重驱动，未来行业增速预计仍将维持在GDP增速1.5倍左右，叉车行业未来的升级方向为AGV无人叉车，产品升级将进一步打开行业成长空间。由于公司土地补偿金余款3000万元没有在2014年收到，我们调整公司2014-2016年EPS至1.03、1.17、1.33元，给予公司2015年20倍PE，上调目标价至23.4元。

　　风险提示：原材料价格波动影响毛利率。

　　黑牛食品：赠酒体现整合营销思维

　　类别：公司 研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　核心观点：

　　1。事件

　　公司董事长林秀浩先生拟以个人出资，向全体股东赠送6瓶装6种口味的TAKI鸡尾酒饮料，并向全体股东征集对公司新产品的意见和建议；以3666万元的价格出售金园工业城9A5A6、9B6片区的土地使用权及地上附属房产。

　　2。我们的分析与判断

　　赠酒有望提高公司TAKI鸡尾酒在投资界的认知度和影响力，加上股东的意见和建议也在某种程度上体现了整合营销思维；出售土地使用权及房产有利于公司盘活资产和补充营运资金，以助力主营业务发展，在预调酒和其他业务开始大力拓展之时，此举符合实际经营和未来发展需要。

　　(一)预调制鸡尾酒行业正站在风口上

　　英伦风的预调制鸡尾酒行业在全球已经风靡30年，国内在2013年快速爆发，市场容量未来有望从20亿元提高到200亿元，比肩当年白酒盈利能力的预调制鸡尾酒板块横空出世！黑牛食品去年12月投放市场预调制鸡尾酒，聘请金秀贤(都教授)形象代言。敏感性分析显示业绩弹性大和成长性极佳。

　　(二)高管大幅增持股权

　　半年前左右新任总裁兼副董事长吴迪年连续大宗接受实际控制人转让898.15万股，且追加锁定2年，最近非公开发行董事长现金认购10%，总经理现金认购5%，锁定期3年；另外，公司发起人外的管理层均大幅增持股权，显示了对公司发展长期前景的强烈信心。

　　(三)公司战略向大健康品牌运营商转变

　　公司将超前关注大健康产业，持续关注高科技含量、前瞻性的健康产品。

　　3。投资建议

　　我们把公司作为未来几年食品饮料行业的首推品种。看好新任管理团队对公司价值的提升作用，看好未来时尚饮品预调制鸡尾酒单品业务贡献高弹性和营销体系升级成功，公司有望再次迈入高增长通道，预计EPS2014-2016分别为0.06、0.39和0.91元/股。继续维持2012年5月份和9月份《黑牛食品(002387)：青春时尚第一股大健康战略启航》2篇深度分析报告中对作为“甲午年牛股”系列之一的公司“推荐”评级，未来几年空间巨大。

　　东材科技：原料价格下跌，全年业绩超预期

　　类别：公司研究机构：方正证券股份有限公司

　　事件：

　　公司公布2014年业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润为1.55-1.69亿元，同比增长130%-150%，其中第4季度单季度预计实现净利润0.52-0.66亿元，同比环比均实现大幅增长，略超之前市场预期。

　　主要观点：

　　1。行业需求持续好转并受益于原料大幅下跌。报告期内以太阳能为代表的下游行业持续回暖，带动公司最主要的产品聚酯薄膜销量大幅提升，其它主要产品销量也有不同程度的增长，在销量提高的同时公司盈利能力也出现较大提升，另外如电工聚丙烯薄膜等受益于国内特高压电网建设的快速发展，需求也有所增长。成本端随着今年以来原油价格不断下跌，作为公司主要原料的聚酯以及聚丙烯等价格随之大幅下跌，跌幅远超产品价格下跌幅度。我们预计公司2015年盈利能力仍将保持在较高水平。

　　2.2015年业绩将继续高增长。国内光伏行业装机容量高速增长将延续到今年，特高压电网建设使得应用于该领域的电力电容器用聚丙烯薄膜、大尺寸绝缘结构件的需求大幅提高。2万吨光学基膜项目预计2015年上半年试车。我们按光学基膜产品价格3万/吨(含税)、毛利率35%估算，预计项目完全达产后，正常年份可贡献收入约5.1亿，净利约8700万。3万吨无卤永久性高阻燃聚酯项目已于2013年1月投产，14年3月与总后勤部开展合作，同时收购天津中纺凯泰100%股权，正式切入军用领域。预计今年公司在收购的天津中纺凯泰投建中试线，一旦突破项目盈利能力有望快速提升。

　　我们预计未来随着公司多个在建项目的投产以及下游需求的持续增长，公司未来业绩有望持续增长，具体详见我们之前发布的深度报告《东材科技：项目投产恰逢下游行业复苏，业绩有望持续增长》。

　　3。收购以延伸产业链。收购金张科技主要从事高端光学、电子电气材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于液晶、平板、手机等显示器配套生产、新能源锂电及汽车专用动力锂电池组装、LED数码及点阵组件树脂封装等领域。该公司为中国光学光电子行业会员企业，为苹果、三星、华为、中兴等知名企业提供配套产品。并且与公司即将投产的2万吨光学级聚酯基膜项目具有上下游的关系。收购完成之后，公司将建立起从光学级聚酯切片、光学级聚酯基膜到光学膜的完整产业链，提高公司综合竞争力。

　　4. 盈利预测和投资评级。暂不考虑收购等影响，预计2014-2015年EPS分别为0.25元、0.33元，对应最新股价的PE分别为34倍和26倍，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：新项目投产进度晚于预期，下游行业低迷导致需求减少。

　　广田股份：战投新方向，新年新起点

　　类别：公司 研究机构：国信证券股份有限公司

　　事项：

　　广田股份公告：拟以14.02元的价格向3名特定对象发行1.21亿股股票，募集资金不超过17亿元。

　　评论：

　　定增后复星将成为公司第三大股东

　　复星将成为公司第三大股东。公司拟向深圳前海复星瑞哲恒嘉投资管理企业(有限合伙)、叶远东和西藏益升投资合伙企业(有限合伙)共3名特定对象非公开发行的发行股票1.2亿股，募集资金不超过17亿元(发行价格14.02元)用于补充流动资金和偿还银行贷款，本次非公开发行股份将锁定36个月。非公开发行后，复星投资将以持股11.12%(增发后)的比例成为公司的第三大股东。

　　复星作为战投引入未来有望在渠道、金融等方面给予公司更多支持。深圳前海复星瑞哲恒嘉投资管理企业(有限合伙)的执行合伙人为深圳前海复星瑞哲资产管理有限公司，普通合伙人为上海复星高科技(集团)有限公司。复星作为国内一线投资集团，其业务范围涵盖了包括了医药健康、房地产、金融等领域，定增完成后，广田有望借助复星丰富的渠道、品牌、金融等资源和产业运营经验以及全球化投资能力，实现业务的进一步夯实和拓展。

　　未来将依托互联网家装向“社区服务商”转型

　　我们预计此次定增用于补充流动资金的9亿元除部分用于传统业务的转型升级外，剩余部分将主要用于开拓互联网家装及智能家居的发展。

　　目前互联网对家装行业的改造才刚刚开始，行业生态环境尚未建立，市场空间巨大。互联网时代，家装借助电商模式快速集聚大量客户(流量)成为可能：去中介化将带来家装成本的显著下降；而线上功能的丰富使得某个家装产品或家装品牌的跨区域扩张速度大大加快；而用户体验的提升也大大提升了流量的转化率。互联网基因在家装行业的移植，使打破传统家装的价格迷雾、区域壁垒以及消费者的不信任感成为可能。

　　价值链延伸空间巨大：家装涉及的产业链很长，在硬装过后，还有两个万亿级的市场(软装、家电和智能家居)对应同一个消费群体，因此，家装企业一旦能够快速聚集大量流量，则成为后续消费的入口的可能。

　　家装作为集成“家”的各项硬件功能的系统工程，未来有望通过对智能家居的集成以及与智能社区的互联互通，实现对家庭生活的改造升级，而家装企业有望在这一过程中实现向“家庭服务商”的转变。

　　广田股份目前是国内最大的住宅精装修企业，其发展家装及智能家居有天然优势，我们预计公司的家装产品有望在15年上半年面世，丰富的住宅装修经验诸多的以及庞大的售后服务体系，让公司在一开始就较同行有比较优势，借力电商化对传统家装行业的改造，公司有望利用自身优势实现在新领域的快速突破，实现向服务商的转变。

　　传统主业受益地产销售回暖

　　数据显示，12月30个大中城市房地产销售面积约2082万平米，同比增长28.04%，较前11月显著回暖，主要还是受益于降息。由于市场普遍预期2015年货币政策还有放松空间，因次我们判断地产销售的回暖具有可持续性，而从历史来看，销售和投资有正相关性，地产投资有望在15年上半年见底。装饰作为地产产业链上的企业，无疑将受益于地产基本面的改善，按照订单、项目执行进度、回款的传导顺序，我们预计装饰企业的订单将最先开始反应。

　　广田作为与地产关系最紧密的装饰企业(业主结构中，开发商占比最高)，无疑最具弹性。

　　恒大一直是公司的第一大客户，恒大地产今年以来销售业绩靓丽，截止11月底，销售额同比增长22.69%，我们认为恒大良好的销售表现将转化为对公司旺盛的需求，确保公司2015年传统主业稳定增长。

　　大装饰格局布局完成

　　从2012年开始，公司围绕打造大装饰格局，进行了多次次收购或增资、设立了软装公司，并成立了工程产业基金。拟构建涵盖装饰、建筑智能化、园林、软装及幕墙的业务格局。目前公司布局已经基本完善，未来有望通过总包方式在传统公装领域进一步做大做强，同时推出自己的互联网家装品牌，并依托家装作为入口，大力发展智能家居及家庭消费服务，打造社区服务商。

　　“买入”投资评级

　　我们认为2015年是公司转型的起点，传统业务将借助工业化、技术提升(BIM普及)等实现转型升级，而介入互联网家装及智能家居将为公司开辟另一个万亿级的全新市场，公司有望实现从施工方向服务商的转变。维持公司14-16年每股收益为1.10/1.30/1.57元的预测，按照2015年18-22倍的估值，公司合理估值区间为23.4-28.6元，重申“买入”的投资评级。

(责任编辑：DF146)