周二机构一致最看好的10金股16

　　芭田股份(002170)：员工持股计划出炉 未来3年业绩高速增长

　　事件：芭田股份公布第一期员工持股计划(草案)，主要内容如下：

　　1)公司持股计划募集资金总额上限10735万元，资金来源为员工合法薪酬、自筹资金。并通过汇添富的资产管理计划按1:2设立次级及优先级份额，募集资金总额上限为32206万元。

　　2)参加人员总人数不超过350人，具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。

　　3)资管计划所能购买的标的股票数量不超过3408万股，意味着公司员工持股计划未来二级增持公司均价最低为9.45元，较停牌前价格溢价5%左右。

　　4)优先级份额按照不超过8.5%的年基准收益率并以实际存续天数计算优先获得收益。

　　5)公司控股股东黄培钊先生为资管计划中优先级份额的权益实现与资管计划次级份额本金回收提供担保，表明大股东为此次员工持股计划提供保底承诺。

　　6)若1月21日临时股东大会通过该员工持股计划后，在股东大会之后6个月内，陆续完成股票购买。该计划存续期4年，要求2015-2017年业绩增长较2014年分别达到35%、82%和146%，2016-2018年分别兑付该持股计划的40%、30%和30%的份额。

　　我们对此事件的解读如下：按照正常流程，此次员工持股计划将于7月份之前完成二级市场增持，并在2015年业绩达标后，于2016年陆续进入兑付期。此次公司要求的兑付业绩承诺2015-2017年年均复合增速将达到35%，也就是说2017年公司净利润体量将达到5亿元。此次业绩承诺的业绩增速较高，体现出公司大股东及高层管理人员对公司未来经营看好趋势。

　　此外，公司大股东对此次员工持股的优先级资金及次级份额提供保底承诺，为员工积极增持公司股票提供强有力信心支持。按照未来员工持股最低增持价9.45元，以及优先级资金年化8.5%的固定收益回报要求来看，2016年股价低于10元，公司大股东将为此次员工持股计划全额埋单，因此大股东对市值的诉求与二级市场股东将高度一致。

　　我们认为未来三年将是芭田股份业务上新台阶的关键时期，新产能达产以及新的商业模式逐步落地将带来业绩的确定性高速增长。(1)贵州项目的达产(其中2015年第一期120万吨产能达产)，将大幅增加公司高端复合肥产能，而且贵州磷矿项目将极大程度降低公司生产成本；(2)品牌种植逐步落地，未来广西、内蒙古等地的项目将逐步产生收益；(3)随着“农业信息化—品牌种植—订单农业—农资销售”一体化运营模式逐步成熟，公司的农资销售将进入快速放量期。

　　2015年我们看好芭田股份的核心理由在于：(1)利用金禾天成的大数据优势，通过生产物联网项目全国化推进，不断获得种植大户、植保中心和经销商的用户资源；(2)继续通过土地流转获取土地资源，通过与种植大户和专业种植公司合作，将公司的农资、技术服务及农业信息系统导入到未来的生产中，形成示范种植效应；(3)随着生产物联网项目的拓展，建立以移动互联客户端为入口的农资及农产品交易平台。

　　预计2014-2016年EPS分别为0.25元、0.36元和0.48元，目标价14.09-14.40元，维持“买入”，公司土地流转+农业信息平台不断推进，催化股价上涨，建议积极买入。（齐鲁证券）

　　航民股份(600987)：相关多元化的典型代表，持续看好公司产业协同

　　印染行业龙头企业，多元化经营典范。航民股份截止2013年年底， 拥有总资产37.2亿元，实现营业收入29.3亿元，同比增长14.9%； 实现营业利润5.81亿元，同比增长51.3%。公司目前形成了以印染为主业，热电、织布、非织造布、海运物流配套发展的稳健高效产业链运营模式，其中印染业务主要以混纺印染和中高端棉布印染加工为主。公司的战略是“做强主业、适度多元”，并计划在风险可控前提下，考察新项目，培育新增长点。

　　印染政策监管趋严，行业集中度提升，景气度持续好转。1)传统染整行业是典型的高能耗、高污染行业，印染废水是我国工业系统中重点污染源之一，为此国家出台一系列节能减排相关政策；2)淘汰落后产能提升行业集中度，10-12年国家分别淘汰41.9亿米、20亿米和28.9亿米落后产能，14年淘汰产能预计达16.46亿米，这有利于行业集中度的提升；3)下游需求带动印染景气度开始好转，服装家纺订货会数据在回升、出口呈现弱复苏、布匹产量稳健增长。

　　印染主业持续稳健增长，相关多元协同效果显著。1)主业：公司精耕印染主业多年，通过自建、兼并收购和合资建厂等方式构建六大不同产品定位的业务主体，形成了9亿米的印染产能；2)公司是相关多元发展的典型代表，拥有三大热电厂、三艘干散货船、两大污水处理公司和非织造布业务，协同效应使得公司毛利率持续提升。

　　盈利预测与投资评级。公司作为印染行业龙头，拥有行业领先的清洁生产技术，并通过相关多元化策略构建了完善的产业链体系， 使得公司拥有卓越的运营能力。此外，公司股东背景实力雄厚，有利于公司后期相关多元化项目的进一步开展。我们持续看好公司相关多元化策略下的协同效应以及后期引入高估项目对公司整体估值的提升，预计公司2014-2016年EPS 分别为0.80、0.92和1.06元， 目前股价对应PE 分别为11、9和8倍，给予“买入”评级。（东北证券）

　　中利科技(002309)：电子业务将成为新亮点 估值面临较大提升空间

　　1。事件

　　近日公司网站披露，12月份以来，参股公司中利电子公司陆续接到多笔智能通信设备的订单，共计800余套，订单金额约为3.8亿元人民币。相关订单预计到2015年四季度开始分批交付。截至目前，中利电子已累计取得近13亿元订单。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)光伏电站开发龙头，未来项目资源丰富。

　　公司是国内光伏电站开发龙头，项目获取能力强，与招商局新能源深度合作，销售渠道方面优势明显。近期公司公告光伏子公司中利腾晖引入国开金融、农银(苏州)投资等战略投资者进行增资扩股，国企背景投资者入股有利于公司未来光伏业务新项目的开拓，并有望为公司带来更丰富的项目资源。

　　(二)受益 4G 建设，传统电缆业务稳步增长。

　　4G 建设带来通信线缆需求大幅度提升，作为行业内的领军企业，公司相关产品订单也有所增加，未来将有望保持稳定增长。公司公告中标中移动的相关采购，将对公司业绩产生积极影响，未来有望持续受益于4G 的建设。

　　(三)电子业务有望成为公司新的亮点。

　　公司下属中利电子从事特种电子业务，今年5月公告与浙大网新签署通信设备购销合同，共计440套，总金额为人民币7607.60万元。中利电子还于2013年11月与富申实业公司签订了“智能自组网数据通信台站”等设备购销合同，金额58012.71万元。

　　根据公司网站信息，12月份以来，中利电子又陆续接到多笔智能通信设备的订单，共计800余套，订单金额约为3.8亿元人民币，这批订单预计2015年四季度起分批交付。截至目前，中利电子已累计取得近13亿元订单。

　　我们预计，中利电子2015年和2016年业务将持续大幅增长，并且未来有望拿到军工资质，后续发展值得期待。同时中利科技未来不排除提高对中利电子持股比例的可能性，从而使该业务成为上市公司未来两年的新亮点。

　　3。投资建议。

　　我们看好公司现有主业以及电子业务的增长前景。预计公司2014年和2015年EPS 分别为0.55元和1.05元，估值有较大提升空间，首次给予“推荐”评级。（银河证券）

　　天银机电(300342)：外延扩张增强公司业绩成长持续性

　　今年以来，受累于冰箱行业的低迷，公司业绩增长受到较大程度拖累，同比增速出现了较大程度下滑，但是随着去年增长基数的减弱，公司业绩实际上出现了一定程度的好转，如二季度收入和净利润分别同比增长-12%，-13%，较一季度回升3和13个百分点，三季度收入和净利润增速为5.76%，1.72%，也较二季度明显好转公司，由于今年的旺季形势比去年家电刺激政策退出后的四季度强，预计公司四季度业绩增长将持续好转，今年业绩有望实现小幅正增长。

　　公司明年业绩增长形势会更为乐观，主要因素包括：公司国内外都面临更好的需求环境；2015年国家推出新的冰箱能效标准的概率很大，公司的无功耗起动器也会更多受益；公司的新产品收入有望贡献更大。

　　主业增长空间有限的情况下，公司收购华清瑞达这家军工电子企业，以获得军工资质，拓展军工业务也就是必然的选择，该企业的收购有望明显增厚公司2015年每股收益0.06元，公司2015年的市盈率大约为27倍，而考虑到公司未来仍有以华清瑞达为平台收购军工资产进行外延式扩张的可能性，该估值仍比较合理，可给予增持评级。（民族证券）

　　中恒电气(002364)：有望成电改最受益民企和能源互联网领导者

　　维持27.6元目标价和“增持”评级：我们看好售电侧放开引入民资带来的能源互联网万亿级市场空间，中恒电气作为国网信息化民企中的龙头企业有望显著受益，我们维持2014-2016年EPS 0.48/0.69/1.13元，维持27.6元目标价和“增持”评级。

　　中恒电气的潜在价值被低估：市场认为中恒电气的优势主要在于基站电源、高压直流电压和充电桩，和电改关系不大，但我们认为中恒电气有望成为显著受益的电改民企标的，理由：①中恒电气的全资子公司中恒博瑞在国网信息化的整定计算和生产管理系统领域居于领导地位，技术和市场能力一流②中恒博瑞通过并购南京北洋获得了电力规划咨询能力，2014年预计收入5000万，初步具备了完整解决方案提供能力③电改对民资放开售电运营牌照有望为中恒博瑞提供完全崭新的巨大空间，中恒博瑞具备整合原有的技术和市场资源并通过投资或者合作的方式加强运营能力和获取终端客户资源的可能性，有望成为未来能源互联网市场领导者。

　　售电侧放开是电改的核心：据北极星电力网，售电侧对民资放开的改革是本轮电改新方案的最大亮点，中恒博瑞作为国网信息化进程中已经被证明技术和市场处于一流水平的民营企业，有望成为售电侧放开的主要受益标的和未来能源互联网市场的领导者。（国泰君安）

(责任编辑：DF078)