下周一机构强推买入 6股极度低估

　　北化股份(002246)：国外市场增长较快，关注国企改革进展

　　兵器集团下属33家集团，其中北化集团下属六家军工企业与北化股份。北化集团其它企业主营纤维素衍生物、环保产品、聚氨酯原材料、精细化工产品等，公司定位特种化工的上市平台，未来将受益集团资产整合。

　　关注2:硝化棉国外市场快速增长

　　上半年硝化棉收入增长15%，其中国内市场仍然竞争压力较大，国外市场增长较快，上半年收入增速高达61%，整体毛利率水平略高于去年同期。预计公司未来将重点开拓国外市场。公司硝化棉用于军品的比例一般维持在10%-20%。

　　关注3:工业泵业务今年收入增长较快

　　公司工业泵业务受益于烟气脱硫市场需求增长，今年收入增长近20%，预计随着国家“一带一路”战略的实施，工业泵需求将持续增长。公司目前已参与部分核电项目，但主要属于项目中的非核组件，在收入结构中占比较小。

　　结论：

　　公司传统硝化棉与工业泵业务保持稳定增长；作为兵器集团及北化集团旗下唯一的特种化工业务整合平台，有望受益国企改革进展，值得关注。预计公司2014年-2016年EPS分别为0.16元、0.20元和0.26元，对应PE分别为65倍、51倍、40倍。维持“推荐”评级。东兴证券

　　四维图新(002405)：车联网先锋

　　我们看好公司车联网业务的发展，我们认为四维图新正在从一家地图数据销售商逐步转型成为国内领先的车联网产品、平台和服务提供商。我们认为公司通过与腾讯的合作和加大自主产品研发，有望抓住车联网市场快速增长的机遇。四维的商业模式有望从2B向2C方向转变。

　　携手腾讯，趣驾业务未来前景可期

　　世界互联网大会，腾讯提出专注于通讯和社交应用上，力图实现人、设备、服务的互联互通。其中腾讯同四维图新合作开发的趣驾业务将连接“人”、“车”、“路”，是腾讯物联网战略的重要环节。未来两家公司有望进一步加大趣驾业务的投入，将其打造成为中国车联网领域的领先平台。

　　预计车联网业务未来3年收入快速增长

　　我们预计公司包含车联网业务在内的综合地理信息服务业务有望在2014-2016年实现快速增长，我们估算公司2014-2016年该业务收入分别为5.4亿元，7.8亿元和10.2亿元，其中车联网业务2014-2016年收入预计分别为2.6亿元，4.0亿元和5.5亿元，同比增长分别为50%/55%/37%，占公司总收入的比重将从2013年的19.5%上升至2016年的32%。

　　估值：上调盈利预测和目标价，上调评级至买入

　　考虑到公司车联网业务产品和客户基础都在得到迅速提升，业务变现能力有望进一步增强，驱动公司整体盈利向好，我们上调EPS分别至0.28元/0.42元/0.59元，原来预测为0.28元/0.36元/0.50元，同时上调了公司车联网业务长期收入和盈利增速假设。我们27.3元的目标价是基于瑞银VCAM工具(WACC=7.9%)进行现金流贴现得出的(原来目标价为20元)。我们的目标价对应2015年65倍PE。瑞银证券

　　方大集团(000055)：光伏业务拿下大单，前景继续看好

　　近日公司全资子公司深圳市方大新能源有限公司与江西省萍乡市人民政府签署协议，拟于2014-2017年在萍乡市投资、建设、运营总容量500MW的光伏分布式发电站项目。项目预计总投资约40亿元，享受国家能源局及江西省政府等政策补贴。

　　点评：

　　500MW大单落地，转型战略初见成果。公司在年中确立了发展分布式光伏业务的转型战略，8月13日与中国领先的光伏电站设计与EPC工程公司十一科技签订了合作框架协议，此次取得500MW大单，提升了未来几年的盈利水平，同时也验证了“方大集团——十一科技”战略共同体的技术能力和市场能力，预计公司后期将陆续取得大单，光伏业务前景看好。

　　央行降息提升光伏业务盈利能力。光伏电站运营显著的财务特征是高杠杆、高财务成本，经营性现金流的最大压力是还本付息，本次降息可以提升项目资本金IRR约0.5个百分点。公司的光伏电站业务将受益于降息，公司未来盈利水平将有所提升。

　　幕墙业务、方大城地产项目为光伏电站业务提供现金流支持。公司传统业务幕墙业务行业地位高，发展稳健，方大城地产项目未来3年预计收到预售款20亿元以上，这两项业务为光伏电站业务提供充足的现金流支持。

　　风险分析：房地产行业大幅下滑的风险；新业务拓展受阻的风险。

　　盈利预测及投资价值：上调盈利预测，我们预计公司2014~2016年EPS分别为0.14元、0.34元和0.48元，对应市盈率为83.44、34.56和24.03，上调目标价至15.00元，维持“买入”评级。宏源证券

(责任编辑：DF146)