暗藏暴涨因子 18股值得满仓布局0107

　　东源电器：动力电池标杆，协同优势凸显

　　动力电池业务整合即将完成，以区域领先为起点，凭扎实基础拓全国，巩固行业龙头地位：公司将完成对国内汽车动力电池龙头企业——国轩高科的整合，实际控制人将变更；国轩高科依托优势地区，先生存后发展，2014 年动力电池出货量位居独立动力电池供应商之首，且拥有磷酸铁锂正极材料核心技术，产品在材料、电芯及电池系统能量密度方面业内领先，有望在更加精细化的补贴政策驱动下，转化为产品溢价和更大份额；公司基本完成动力三元电池量产技术准备，亦储备了后续更高性能动力电池的相关技术；公司的经营状况在过去3 年中持续改善，体现了公司的竞争力提升以及整个动力电池行业的稳步快速健康发展；

　　传统业务竞争力突出，稳中有增：公司传统业务包括开关系列产品、变压器等电力设备产品，产业链纵向整合程度高，掌握断路器核心技术，产品性价比高，行业地位领先，在巩固传统优势地区市场的同时，积极开发海内外其他地区市场，保持一定的增长；公司变压器业务完成整合后，加大市场开发力度，加快产品结构转型，交叉销售带来的协同效应开始显现，整合进入收获期，形成传统业务的增长点；

　　两家公司业务及技术协同效应显着：两家公司整合后，预计能够在供应链共享、客户共享、储能系统新产品开发和市场开发等方面形成多方位的协同效应，有助于降低成本，产生新的增长点；

　　投资建议

　　我们认为公司动力电池业务需求将持续高速增长，两家公司现有业务及技术协同效应强，整合后将进一步产生正向协同，扩大市场，降低成本，提升竞争力；公司给出的业绩承诺为2014 年2.28 亿，2015 年3.33 亿，2016 年4.23 亿，2017 年4.68 亿，我们认为盈利将显着超过承诺值；

　　估值

　　考虑整合后公司在动力锂电池领域的龙头及行业标杆地位，我们给予公司“买入”评级，近6 个月目标价23 元，对应15/16 P/E 为30/19 倍。

　　风险

　　整合方案未能通过审批、竞争加剧、新能源汽车销量低于预期、公司整合出现问题；

　　(国金证券 张帅，姚罡，苏广宁)

　　华夏幸福：联手清华，打造“斯坦福+硅谷”孵化器模式

　　维持增持评级 。华夏幸福公告与清华大学成立“清华大学-华夏幸福XIN 产业技术联合研究中心”，拟打造高精尖人才平台，推动尖端科技向生产力转化。看好成长性，维持2014、15 年EPS2.87、3.85元预测，维持目标价50.23 元，对应2014 年17.5 倍PE.

　　公告成立“清华大学-华夏幸福XIN 产业技术联合研究中心”，推动尖端科技向生产力转化。公司承诺两年内提供不少于3000 万元，享受该中心形成的知识产权的普通许可使用权和优先实施、转化权利。

　　与清华联手，趋向“斯坦福+硅谷”孵化器模式，全面打造产、学、研一体的校企创新平台。从2014 年2 月美国硅谷孵化器开园，到5月清华大学重大科技项目中试孵化基地落户固安，到12 月在北京、上海、深圳和河北设立太库孵化器公司，再到2015 年1 月与清华大学签署战略合作协议，融合顶尖学府的孵化体系快速建立。

　　预计此研究中心可能推动的节能环保、新材料、新能源汽车、智慧城市等战略新兴产业，具备在全国20 多个产业新城复制的可能。模式决定发展空间，华夏幸福的产业模式历经“产业簇-产业联盟-产业生态”之“三阶论”，为产业生态和金融控股平台打造奠定基础。

　　今日的华夏幸福不单是具有天时地利的京津冀地主，其在产业发展的道路上较其他对手具特殊优势。华夏幸福的产业园模式，将逐步走向未来可能的产业大亨、孵化器之聚集地。

　　风险提示：二线城市园区后续开发过程存一定不确定性

　　(国泰君安 李品科，侯丽科，梁荣)

　　江淮动力：携农业部，全国推广农业信息化产品 强烈推荐

　　类别：公司 研究机构：方正证券股份有限公司 研究员：李大军，刘建民 日期：2015-01-07

　　事件：

　　1月6日江淮动力(000816)发布公告，子公司上农易与农业部信息中心签订《战略合作协议》，将有助于公司产品面向全国市场的推广和公司农业信息化战略的推进。经过前期的调整后，目前江淮动力股价处于较低位置，安全边际较高，强烈建议投资者积极介入。

　　投资要点：

　　1。协议内容丰富，主要在四方面展开合作。(1)探索建立农业信息化研究院；(2)推进物联网技术在农业生产领域的应用；(3)推动农业电子商务的发展；(4)开展农业信息化领域专业人才及农村实用人才的培训工作。

　　2。建立国内首个政府背景的农业信息化研究院。信息中心是农业信息化主要推广和实施政府部门，建立的农业信息化研究院将是国内首个也将是唯一具有农业部政府背景的行业研发院所，公司将通过该研究所占领行业标准、新产品的行业高地。

　　3。借助农业部信息中心市场影响力，全国推广物联网产品。公司大田物联网、水产养殖物联网、畜牧养殖物联网、农机物联网等技术十分成熟，但市场一直局限于上海地区，此次与农业部信息中心的合作，将依托信息中心的市场影响力，将成熟技术在全国范围内进行推广。

　　4。产品追溯+农产品电商模式逐渐成形。农产品电商市场潜力巨大，大型电商企业都觊觎已久，公司借鉴总结行业经验，结合上农易传统优势技术--产品追溯，探索农产品电商B2B模式。

　　5。通过培训教育导入“新农人”流量。随着土地经营权的流转，“新农人”经营主体将产生，“新农人”群体也是农业信息化的主要使用者，具有强大的生产资料以及生活资料的购买力，通过与农业部合作开展人才培训，可以将该群体进行流量导入，具有巨大的变现潜力。

　　6。具有土地承包经营权流转信息平台建设能力，可在全国进行推广。今年将是土地确权订单爆发的年份，公司曾搭建上海市农村土地承包与流转信息化管理系统，具有成熟的技术经验，此次与信息中心的合作，该项业务也可以在全国进行推广。

　　盈利预测：

　　预计2014年-2016年公司营业收入分别为23/39.2/52.8亿元，每股收益为0.04/0.22/0.30元，长期看好公司转型，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示(1)公司处于转型初期，具有失败的可能性。(2)农业信息化前期业务开展需要大量资金投入，虽然公司目前现金较为充足，但也不排除资金链断裂可能性。(3)土地流转政策推进速度可能低于预期。

　　友好集团：“一带一路”有望带来资产重估机会

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：訾猛，林浩然，童兰 日期：2015-01-07

　　投资要点：

　　投资建议：上调目标价至13.0元、上调评级至增持。公司是“一带一路”战略受益商业股，作为区域商业龙头具备大量核心地段自有物业，近年来由于经营低效导致市值与资产价值严重倒挂，我们认为近期涉房融资政策放松及产业资本举牌频现，在国企改革大环境下可能为公司带来价值重估机会。公司NAV重估值64.2亿元，综合考虑企业变现意愿及变现成本等，给予一定估值折价，上调目标价至13元(对应40亿市值)、上调评级至增持。

　　“一带一路”受益商业股，国企改革大背景下有望享政策性红利。

　　由于为国家级战略规划，“一带一路”题材近期受资本市场热捧。乌鲁木齐是“一带一路”重要一站，作为当地国企且为区域商业龙头，友好有望受惠相关政策性红利并藉本轮改革实现经营效率改善等。

　　自有物业价值凸显，产业资本虎视眈眈，大股东存增持可能。百货门店多位于城市核心商圈，由于具备缺血性资产价值高企。近期随着涉房融资政策放松，重资产零售企业一二级市场估值有望融合，相关个股将迎来价值重估机会。友好集团坐拥44万平米自有物业，NAV重估值达64.2亿元，较目前市值溢价超过100%。近期茂业系举牌银座股份(次日银座控股股东应对性增持1.15%)，从而引发市场对重资产企业关注。友好与银座可比性较高，同样有望受产业资本青睐。

　　乌市国资2014年11月13日增持3.61%，并公告“不排除未来12个月继续增持”。考虑友好商业地位及目前市值水平，我们认为乌市国资近期可能继续增持以巩固控股地位。

　　催化剂：一带一路政策性红利释放；股东增持或产业资本举牌

　　风险提示：电商冲击影响盈利效率；新开店致费用剧增。

(责任编辑：DF142)