周五机构强烈推荐6只牛股

　　长城汽车：销量全面新高，彰显未来弹性

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司

　　2014年销售73万辆，同比小幅下滑3%。公司发布最新产销快报，12月实现整车销售7.7万辆(同比+23%，环比+4%)，其中SUV销售6.1万辆(同比+48%，环比+4%)，轿车销售0.7万辆(同比-46%，环比+2%)，皮卡0.9万辆(同比+14%，环比+1%).2014年全年销售整车73万辆(同比-3%)，其中SUV销售52万辆(同比+25%)，轿车销售9万辆(同比-53%)，皮卡销售12万辆(同比-9%).

　　明星SUV车型全面创新高。12月H9销售2857辆(环比+27%)，H1销量6983辆(环比+15%)，两款新车销量继续攀升；H6销售3.14万辆(同比+32%，环比+1%)，H2销售1.23万辆(环比+2%)，受制于产能局限，销量保持小幅增长。受益于新车型接力推出，公司SUV销量增长仍在提速。

　　2015年销量目标略显保守。公司同时披露2015年销量目标为85万辆，同比增长16%。考虑到今年仍有H6自动版、H2自动版、Coupe C、H7、H8等多款新车接力上市，次新车H2、H9、H1继续贡献增量，我们认为公司目标略显保守，未来超预期的空间较大。剔除轿车和皮卡，预计今年SUV增速接近30%，为公司业绩增长提供充分弹性。

　　盈利预测与投资建议。我们维持公司SUV销量超百万辆的长远目标，看好公司未来成长为中国汽车产业的“华为”、“丰田”。2015年将是汽车股的分化之年，公司有望坐享新车周期红利，成为强市强股。预测公司2014-2016年EPS分别为2.85元、4.00元和5.61元，对应2015年1月7日收盘价PE为15倍、11倍、8倍，维持“买入”评级，未来6个月目标价50元，对应2015年PE为12.5倍。

　　风险提示。SUV市场景气回落；H8上市进程低于预期。

　　中远航运：定增扩张产能，推进国企改革

　　类别：公司 研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　1。事件

　　公司公告对集团及战略投资者定增募集25亿元用于订造新船。

　　2。我们的分析与判断

　　公告定增及订造新船

　　公司公告以5.5元的价格向大股东中远集团及前海开源基金各发行2.27亿股，募集不超过25亿元用于订造2条半潜船、7条多用途和重吊船、偿还债务及补充流动资金。定增锁定期三年。

　　战略性扩张产能

　　我们认为公司此次订船价格并不低廉。公司公告订造2.8万吨多用途船单船造价2.9亿元(0.47亿美元)，高于2010年公司2.8万吨多用途船单船0.40亿美元和2013年3.6万吨多用途船0.34亿美元的单船造价。公告造船项目内含报酬率6.71%。

　　公司同时拟建造的9万吨和5万吨半潜船各一条，将帮助公司更好的适应海洋油气开发、海工市场的需求增长，参与LNG项目，同时优化船队结构，介入7万吨以上超大型半潜船市场。

　　集团支持发展，推进国企改革

　　我们认为集团此次参与定增体现了其对上市公司发展的支持。同时引入战略投资者，前海开源定增后将持有上市公司10.6%的股权，公司的国企改革拉开序幕。

　　业绩受压BDI低迷，小幅受益油价下跌

　　我们认为，公司的业绩仍将因BDI低迷，回程货物运价过低而承压。另一方面，据我们的测算，2015年油价每同比下滑10%，将为公司静态带来0.09元的EPS弹性。我们预计公司实际的盈利弹性小于这一测算值，因下游或占有部分油价下跌带来的盈利。

　　3。投资建议

　　我们认为公司的估值有望受益于国企改革预期、“一带一路”战略的发展以及油价下跌带来成本改善的催化。同时，航运业支持政策或进一步落地。我们预测公司2014/15年的EPS为0.12/0.15元，维持公司的“推荐”评级。

　　4。风险提示

　　BDI持续低迷，油价长期低位影响半潜船海上油气领域需求。

　　菲达环保：非公开发行获证监会无条件通过，新一轮增长开启

　　类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司

　　事件：

　　菲达环保1月7日晚间发布公告，证监会发审委对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。据审核结果，公司非公开发行A股股票的申请获得无条件审核通过。据此前披露，菲达环保拟向巨化集团非公开发行股票募资不超12亿元。募资扣除发行费用后，用于收购巨泰公司100%股权、清泰公司100%股权及补充流动资金。定增完成后，菲达环保控股股东将变更为巨化集团，实际控制人将变更为浙江省国资委。

　　投资要点。

　　定增“靴子落地”助推公司开启衢州市环保业务整合步伐。

　　我们猜测此次两个国企的合作或是浙江省国企改革的重要一环，集团董事长同时又是衢州市市长，有理由相信此次定增的获批意味着公司开启整合衢州市环保业务的步伐，目前清泰、巨泰环保业务主要涉足依托集团涉足衢州市内。清泰目前具有医废2000吨/年、危废6000吨/年的处理资质，实际利用率约40%。

　　预计随着后续产能扩张“两废”处理量将在现有3000吨/年的基础上快速增长，未来几年内有望达到1万吨/年以上满足衢州现有约2万吨/年的危废排放水平，污水污泥处理量也有望受益“水十条”的落地快速增长。按照3000元/吨的“两废”处理费以及1.5元/吨的污水处理费我们预计巨泰、清泰14年将保持现有处理量不变合计贡献净利润约1870万左右，15年开始危废处置、污水处理等项目将持续落地，危废、污水处理产能有望快速翻番，处理单价将有所提升，带动公司15-16实现净利润实现200%以上复合增长。

　　火电“超低排放”项目加速落地，驱动公司订单加速。

　　10月国家煤电节能改造升级行动计划首次明确超低排放的可行性，提出到2020年完成1.5亿千瓦超低排放改造的目标。14年受制技术改造的经济可行性争论，项目以小范围示范工程的形式逐步推广，公司14年下半年顺利完成神华国华舟山电厂4号机组改造表明公司承接超低排放项目的能力。政策的跟进以及技术的成熟使得我们相信15年将成为煤电超低排放改造的大年，16年市场达到全面高峰，带动未来约500亿新增火电超低排放烟气治理市场。公司凭借核心技术湿式电除尘快速抢滩江浙地区市场，凭借示范工程在细分除尘超低排放改造市场占有率达50%以上。预计公司15年火电超低排放订单将呈爆发式增长，带动公司传统烟气治理业务高速增长，全年烟气治理业务总订单有望突破70亿，订单承接持续加速。

　　维持买入评级。

　　公司所处节能环保行业处在黄金期，未来空间巨大。从去年开始公司资金压力缓解，订单承接呈现加速态势。按15年增发并表估算，公司2014年、2015、2016年EPS为0.20、0.30、0.52元/股，同比增长99.52%、50.00%、73.33%。

　　首次覆盖，给予“买入”评级。

(责任编辑：DF142)