周一机构强烈推荐6只牛股

　　上海机场：2015年业绩有望持续快速增长

　　类别：公司 研究机构：瑞银证券有限责任公司

　　2014年经营数据回顾：高峰小时提升推动旅客量加速增长

　　1-11月份，公司飞机起降、旅客量同比分别增长7.8%、8.8%，明显好于2013年同期的2.3%、5.0%，主要源于高峰小时起降架次7月起上调(65到70,11月升至74)；其中，国内航线飞机起降、旅客量分别同比增长6.8%、6.4%，而11月两指标同比增长更是高达15.5%、20.4%，自7月来均呈加速增长趋势；1-11月国际航线飞机起降、旅客量分别同比增长9%、11.3%，我们预计在出境游推动下内航外线同比增长更快。我们预计，12月飞机起降将同比增长13-15%、旅客量将同比增长16-18%。

　　2015年航空性业务展望：高峰小时起降有望继续上调

　　2015H1高峰小时起降同比上调13.8%，我们预计同期旅客量同比+11-13%，全年有望同比+11%，若高峰小时起降再次上调，旅客量有望更快增长；随着西欧、美国等发达国家对中国旅游签证放宽，加之日本市场恢复、韩国/台湾市场非常热门，我们预计全年其内航外线同比+13%，而且有超预期的可能。

　　2015年非航业务展望：商业租赁面积增加有望带动非航收入两位数增长

　　我们预计T1航站楼扩容改造2014年底或2015年初完工，新增商业面积约5000-6000平米(+16-20%)，免税面积有望增加2000平米(+40%)，考虑到装修等因素，我们预计，2015年商业租赁收入将同比+12.4%，并将推动2015年非航收入同比+11.1%。

　　估值：维持“买入”评级，目标价23元

　　我们预测2014-2016年EPS1.06/1.23/1.62元。基于瑞银VCAM工具(WACC7.9%)通过现金流贴现得出新目标价为23元，对应2015年PB为2.2倍；当前股价对应2015年PB为1.9倍；维持“买入”评级。风险：公司拥有浦东航油40%股权，2014年4季度新加坡航油价格下跌或对公司业绩产生负面影响。

　　卫宁软件：异地拓展添新城，医保控费进程加快

　　类别：公司 研究机构：光大证券股份有限公司

　　事件：

　　公司公告与郭健、刘永胜、曹莉莉合资成立重庆金仕达卫宁软件有限公司，注册资本为人民币1000万元，公司出资人民币510万元，占注册资本的51%。

　　异地拓展添新城：

　　公司设立重庆分公司，加强在川渝地区的医疗、社保业务的布局力度。并约定到2018年4月底前，重庆卫宁任一年度经审计扣除非经常性损益后的净利润达到或超过800万元，公司按约定价格收购三人股份。

　　首个省级医保控费项目落地：

　　公司近日与山西省医保中心正式签署了《医疗保险费用监控分析系统软件开发合同》，将进一步发挥医保电子监控审核体系的作用，充分挖掘临床知识库潜能，对过度医疗行为及违规骗保行为予以监控，达到降低山西省医保基金不合理支出，由此保障省级医保基金的安全；同时通过省级医保费用监控分析系统的建立，有望加快山西全省异地就医结算的推进，一定程度上改善全省患者“看病难，看病贵”的现状。

　　医保控费卡位精准，且具先发优势：

　　公司凭借在HIS及在临床医学知识库的积累，借鉴国内外的成功经验，积极进入医保控费市场。目前在江苏、浙江、上海、山东、山西等全国多个省市开展项目建设和应用。在商保领域已经与平安养老、太平人寿、中国人保、中国人寿等多个商业保险公司展开合作。借助公司在控费规则引擎、临床知识库等核心领域的积累帮助保险公司开展理赔直付等业务。

　　投资建议：

　　公司在医保控费领域拥有卡位优势和先发优势，有望占有更大市场份额。另外公司的外延拓展与健康管理业务进展均值得期待，公司在HIS以及医保控费等领域的优势卡位将受益于互联网医疗发展的大浪潮。预计2014-2015EPS0.61、0.89元，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　医保控费新商业模式推进不及预期。

　　红日药业：发行获批，迎来买入良机

　　类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司

　　事件

　　公司1月7日晚间公告，公司非公开发行股份事项获得证监会发行审核委员会审核通过。

　　简评

　　摆脱产能限制，盈利有望翻倍

　　公司非公开发行股份募集资金不超过9.5亿元，扣除发行费用后主要用于对全资下属公司天津康仁堂进行增资，由天津康仁堂实施“中药产品自动化生产基地项目”，项目总投资额9.9亿元，拟建成年产各种单味中药颗粒共2500吨、精制中药饮片3000吨的中药产品自动化生产基地。项目建设期3年，达产期3年。达产后形成新增年收入约24.9亿元，利润总额约5.3亿元，税后净利润约4.0亿元(暂按25%所得税税率计算)，投资回收期6.3年(含建设期)，具有较强的盈利能力和抗风险能力。

　　推进全国布局，配方颗粒高速增长

　　公司的配方颗粒业务预计今年实现收入约1.2亿元，增速超过50%，占公司收入的40%以上。2006 年中药配方颗粒的市场规模约2.3 亿元，至2013 年达到约50 亿元，复合增长率超过50%，但仍不足中药饮片市场1259亿市场规模的5%，对中药饮片及中成药的替代的市场前景空间巨大。公司积极推进配方颗粒突破京津市场，向全国布局，预计未来几年，公司配方颗粒业务将保持30%以上增速。

　　十亿血必净，仍有成长空间

　　公司的传统产品血必净注射液，2013年收入超过10亿元，2014上半年增速仍高达24%，主要得益于公司对已覆盖医院的进一步开发，由急诊、ICU、普外科向呼吸科、烧伤科拓展。

　　血必净目前尚未进入国家医保目录和基药目录，在22个省份进入地方医保，而销售终端来说，目前主要集中在三级医院，二级医院覆盖率仍较低。预期未来血必净“进入国家医保目录+提高二级医院覆盖率”双重作用下，仍由较大的成长空间。

　　配方颗粒牌照放开无需过度担忧

　　重要配方颗粒牌照未来几年有望逐步放开，但对于目前已有牌照的六家企业来说并不构成太大威胁，近五年时间在医院布局积累的先发优势，已经构成较高的壁垒。实际上，对终端的控制力远远大于牌照的意义，这才是后进入者需要面临的最大问题。

　　我们预计公司2014-2016年EPS分别为：0.78元、1.06元和1.45元，对应PE分别为32.2倍，23.7倍和17.3倍，相对于公司2015年EPS高达36%的增速，目前股价被低估，给予买入评级。

(责任编辑：DF142)